中国勒索全球 这金属价格一年涨5倍

　　中东战火持续延烧，当全球目光聚焦于地缘政治冲突与能源市场波动时，其连锁反应正以前所未有的速度席卷全球半导体供应链，钨、硫磺及氦气3种对芯片制造至关重要的小众原料价格接连暴涨，过去1年，被誉为“工业牙齿”、“战争金属”的钨（Tungsten）价格已飙升5倍。

　　钨是极高密度材料，被广泛应用于半导体制造、航太工业、军事装备及高端制造领域，是现代工业不可或缺的关键材料。 Project Blue研究员勒胡表示：“中东冲突是最近价格飙升的因素之一。”

　　以航太与国防工业来举例，一枚造价约360万美元的战斧飞弹，少不了几公斤稀有金属做成的高阶雷达寻标器，而这些金属的威力不会输给稀土，但生产导弹、弹药、修复雷达的镓、钴、钨等稀有金属，几乎全掌握在中国手中。

　　以半导体产业来说，钨用于制造芯片核心的导电连接件，氦气防止制造过程中的化学反应，硫磺副产品硫酸则负责清洗晶圆。一旦出现供应问题，不排除台积电、三星及SK海力士等芯片制造巨头将推升制造成本、生产线恐面临停摆风险。

　　中国掌握全球超过80%的钨产量

　　根据市场资料，中国掌握全球超过80%的钨产量与供应，形成极高的市场集中度，也让全球产业链面临结构性风险。

　　中国自2025年起已对钨等关键矿产实施出口管制，并在2026年进一步强化管理措施，包括出口许可制度、指定企业出口与用途审查等机制，使钨从“自由流通商品”转变为“战略管控资源”。

　　尤其在2026年初，中国更针对特定国家实施军民两用物项出口限制，钨相关产品亦纳入管制清单，引发市场对供应稳定性的高度警戒。数据显示，在出口管制与生产配额双重影响下，中国去年受限制的钨产品出口量减少约40%。

　　当钨价格上涨，最先感受到压力的不是消费者，而是各国制造业。市场研究指出，2024年钨碳化物市场规模达216亿美元，2033年预估将成长至333亿美元，年复合成长率（CAGR）为4.93%。

　　有分析师指出，钨的战略逻辑与稀土如出一辙：虽然单一市场规模不算庞大，但若缺货，就能瘫痪整条产业链。没有钨，切削刀具寿命下降，航太零件良率受挫，半导体接点沉积中断，影响可谓“牵一发而动全身”。

　　钨供应已扩大为全球性短缺

　　供应收缩同时，价格也迅速反应。 2026年初，钨主要原料仲钨酸铵（APT）价格已攀升至历史高点，显示市场供需失衡正在加剧。数据显示，2026年1月中国国内钨价每公吨单位（MTU）已攀升至1125至1150美元，创下历史新高；而欧洲鹿特丹市场价格亦达约1100美元，同样刷新纪录水准。

　　而根据Fastmarket 的“仲钨酸铵（APT）”基准价格数据显示，钨价在3月底创下每公吨单位（MTU）突破3000美元关卡新高，单月涨幅远超50%，自去年12月底以来价格已翻升逾3倍。

　　值得注意的是，过去不同地区之间通常存在一定价差，但目前中国与欧洲市场的价格几乎同步，差距极小。分析指出，这波价格上涨并非短期波动，而是结构性问题，这种“价格收敛”现象显示钨供应紧张已从区域性问题扩大为全球性短缺。

　　BMO资本市场公司分析师George Heppel表示：“我在大宗商品领域工作12年，接触过许多稀奇古怪的金属市场，但从未见过像现在钨这样供应紧张的市场，除了2021年的锂以外。”

　　数据显示，中国每年钨产量约达6.7万吨，远高于其他国家。相比之下，包括越南、俄罗斯、卢安达、玻利维亚、奥地利与西班牙等国的产量合计仅数千吨，整体规模甚至不到中国的10%。这种悬殊差距，使全球钨供应高度集中于单一来源。

（彭博社资料照片）

　　2026钨市场规模约160亿美元

　　不过尽管钨具有战略重要性，但市场规模仍相对小。 Project Blue估计，今年钨市场规模约160亿美元，依当前价格计算，大约只有铜市场的5%。即便如此，过去1年钨价的涨幅仍远远超过黄金与石油等商品。

　　此外，钨市场结构相对封闭，流动性亦偏低，主要因其并未如其他大宗商品般在大型交易所公开交易，价格透明度与市场深度皆有限。

　　有分析表示，美国自2015年以来就没有商业化开采钨矿，随着钨供应紧张，西班牙、巴西、澳洲与美国可能扩大采矿，不过，从投资到实际产出通常需时至少2年，且前提是市场仍预期钨价能维持在高档水准。

（资料照片）