油价飙升 加国央行可能放大招

经济研究机构 Capital Economics 在周三发布的一份新报告中表示，由于国际油价大幅上涨并可能推高通胀，加拿大央行下一步很可能会考虑加息。

金融市场的看法也大致相同。根据彭博社数据，利率市场的交易情况显示，到今年6月央行议息会议时加息的概率大约为20%。同时，市场已经普遍预计到今年年底前加拿大央行可能会加息0.25个百分点。

不过，Capital Economics北美经济学家 Bradley Saunders 认为，今年要真正启动加息仍然有一定难度。

他说：“油价上涨对加拿大经济来说是利好，也会推高通胀。但除非油价进一步大幅上涨，并持续几个月，否则我们认为加拿大央行不太可能在《美墨加协定》（CUSMA）重新谈判正式展开前，这么快加息。”

他指出，在最近发布的《货币政策报告》中，加拿大央行认为目前经济仍存在一定的增长缺口，也就是经济还没有完全恢复到应有水平。这一差距仍然比较大，即使经济增长表现较好，也很难在短时间内完全填补。

他还表示，即便油价上涨带动国内经济增长超过预期，也不太可能带来长期稳定的经济复苏。原因是预计企业投资增长有限，而石油行业属于高度依赖设备和资本的产业，对就业岗位和工资增长的带动作用相对有限。

Saunders表示，如果想判断加拿大央行在油价持续上涨时会如何应对，可以参考十多年前的情况。在2010年至2014年期间，尽管WTI原油价格从每桶75美元上涨到100美元，加拿大央行仍然将基准利率长期维持在1%不变。

他说，当时的情况与现在有很多相似之处（也不同于2022年那一轮油价大涨）：当时核心通胀仍然稳定，经济仍有增长空间，同时全球也面临重大不确定性——当时是欧元区债务危机，而如今则是美加贸易关系出现变化。这些因素都让政策制定者更加谨慎。

不过，Capital Economics也指出，如果墨西哥湾的能源基础设施持续受损，导致今年WTI原油平均价格接近每桶125美元（这是他们设想的一种情景），那么加拿大央行加息可能就难以避免。