“黑天鹅”作者一篇末日报告引发恐慌交易

　　畅销书《黑天鹅效应》作者塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）警告投资人，在AI带动的涨势进入更脆弱阶段之际，软件产业的动荡可能加剧，甚至出现破产事件。小型研究与市场分析业者Citrini Research近日也发表一份假想报告，阐明AI可能对多个产业产生颠覆力量，消息拖累餐点外送、支付与软体公司股价在周一（2月23日）重挫。

　　塔雷伯认为，市场低估结构性风险，同时高估目前AI领导企业的持久性；虽然AI将创造庞大获利，但历史显示，早期先驱者往往会被后进业者取代。

　　塔雷伯在迈阿密一场活动受访表示，“一定会有人在AI领域赚大钱”，但未必是目前构成AI概念股的那些公司。他说，在技术不稳定、竞争加剧以及地缘政治变化重塑产业版图之际，部分软体领域出现破产的可能性很高。

　　先前，塔雷伯因准确预测过往金融危机而声名鹊起。他指出，过去几年股市涨势主要由少数AI相关股票带动，使大盘在领涨族群轮动时更显脆弱，“各产业的尾部风险在结构上被低估了…风险不是小幅修正，而是大幅回档。”

　　尽管如此，塔雷伯预期市场涨势短期内可能延续，但更大的问题在于可能下跌风险的规模。他说，“你永远都必须避险…这种大幅回档并不容易预测”。

　　另一方面，研究机构Citrini Research在周日，发表一篇报告，列出未来假设情境下全球经济各领域面临AI颠覆的潜在风险，尤其点名餐点外送、服务与信用卡公司可能面临困境。

　　报告提出一个设定在2028年6月的预设情景：AI的冲击造成白领大规模失业、消费支出下降、软体支援的贷款违约以及经济萎缩。但报告明确指出文章仅是“情节模拟，不是预测”。

　　Citrini描述了下列情景，包括送餐业者DoorDash和Uber Eats等外送应用程式的主导地位，被“vibe-coded”（透过自然语言来生成程式）的替代应用程式取代，以及AI代理人可能透过消除万事达卡（Mastercard）和Visa 等支付处理公司收取的交易手续费，来帮用户省钱的情境。

　　除了这篇报告，AI新创公司Anthropic在周一的部落格文章中表示，其AI 程式设计工具Claude Code可协助把旧式的程式编码语言COBOL进行现代化改造，而COBOL是一种主要在IBM电脑上运作的程式语言。

　　上述三个事件联合引爆美国软体股周一的卖压，遭到Citrini Researc点名的产业股价惨遭血洗，包括DoorDash、美国运通、KKR和黑石集团股价大跌6%-9%，Uber、万事达卡、Visa公司都至少下跌超过4%，凸显出市场担心AI工具可能带来的产业颠覆性破坏、引发无差别抛售，投资人采取“先卖再说”的模式。

（示意图）