一盎司比一桶原油还贵！马斯克大喊“不好”

在贵金属市场强势飙升之际，白银价格出现罕见里程碑，现货白银来到每盎司79.19美元，不仅创下多年新高，也罕见超越美国WTI原油每桶56.74美元的价格水准，这是继2020年疫情初期能源价格崩跌后，白银再度出现“一盎司胜过一桶油”的情况，上一次类似纪录则要追溯至1980年。

就在贵金属疯狂飙涨之际，国际油价周五(26日) 收盘重挫逾2%，布兰特原油期货收盘下跌1.60美元，跌幅2.57%，报每桶60.64美元;美国西德州中级原油(WTI)下跌1.61美元，跌幅2.76%，收在每桶56.74美元。市场一方面忧心全球原油供给过剩情势日益明显，另一方面也关注乌克兰与美国领导人会谈，是否为俄乌和平进程带来转机。

尽管供应中断风险曾推动油价自12月16日接近五年低点反弹，但今年全年表现仍疲弱，布兰特原油与WTI年初至今分别下跌19%与21%，为2020年以来最大年度跌幅。

相较于原油价格直直落，白银的急涨则引发科技与能源圈高度关注，特斯拉执行长马斯克(Elon Musk)在社交媒体X上直言，白银价格飙升“对工业发展不是好事”，并指出白银在多项关键制程中不可或缺，其供应紧张恐对现代产业链造成冲击。

市场普遍认为，这波白银行情并非单纯的投机推动，而是结构性失衡的结果，随着全球能源转型加速，白银在太阳能板、电动车、电子元件及医疗设备中的需求快速攀升。相较于黄金主要作为避险资产，白银超过一半需求来自工业用途，使其价格更容易受到实体供需影响。

花旗集团分析指出，仅太阳能产业一项，就消耗了全球约三成的白银年产量。资产管理公司Sprott Asset Management执行长也表示，即便部分国家缩减对太阳能的补贴，全球整体装机速度仍未放缓，白银正被持续“吞噬”。

供给端的压力同样明显，市场普遍认为，全球几乎已无大型“纯白银矿”可供开发，白银多半作为铜、锌、金等金属的副产品产出，意味着其供应难以因价格上涨而快速扩张。

马斯克直言，白银价格飙升“对工业发展不是好事”。图╱美联社

世界白银协会数据显示，全球白银市场已连续五年处于供不应求状态，2021年至2025年间的累计缺口高达约2.55万吨，在金价持续走高、资金追逐贵金属的背景下，白银的比价优势被进一步放大，推动价格进入“疯狂区间”。

不过，市场也开始出现警讯，部分分析人士指出，在短期涨幅过快、投机部位高度集中的情况下，白银价格已处于历史高档区域，若需求放缓或资金撤离，回档风险将显著升高。