涨价潮开始蔓延

记得一年多以前，我们讲到过芯片涨价和存储这个逻辑。

说未来因为人工智能带来的增量驱动，我们后面很快会看到芯片上下游的涨价潮，现在这个情况也算是如期到来了。

前段时间看了个机构预测，说预计2025年全球存储市场规模，有望实现1932亿美元的历史最高纪录。

摩根士丹利预计，包括谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Meta、微软和CoreWeave在内的科技巨头，今年将在人工智能基础设施上投入4000亿美元。

这场AI繁荣，又恰逢传统数据中心和个人电脑迎来新的更新换代周期。

再加上原厂存储供应增长有限，导致NAND和DRAM均出现不同程度上的结构性供应短缺。

韩国产业通商资源部第一副部长文慎鹤表示，随着全球人工智能（AI）市场的扩张，对先进半导体的需求不断增加。

2025年韩国半导体出口额，有望超过1650亿美元，连续第二年创下历史新高。

在短期的供需矛盾的推动下，后续有望全面推升第四季度存储价格上行。

值得注意的是，在目前的AI大发展时代，存储芯片已从配角跃升为核心瓶颈与突破口。

随着大模型参数规模与训练数据量的爆炸式增长，传统内存技术已成为制约算力发挥的“内存墙”。

而HBM凭借其超高带宽、低功耗和小体积特性，正成为AI芯片的主流选择，全球科技巨头纷纷将HBM作为战略要地。

在AI投资的增量驱动下，全球存储行业正快跑进入超级周期 内存条涨成“理财产品”。

比较典型的就是我们看到，内存价格在2025年迎来暴涨——DDR4价格暴涨超两倍。

一根普普通通的DDR4内存条，再度被不少行业人士和游戏玩家们，调侃为了今年最佳的理财产品之一。

随着普通存储芯片的供应已趋紧，全球存储芯片行业似乎正加剧迈入许多分析师所称的“超级周期”。

设备制造商正疯狂囤积存储芯片，六至八个月前，DDR5服务器内存市场还供过于求。但如今DDR5服务器模块均价已飙升至天价。

用于各种应用的DRAM现货价格在4月份同比仅上涨4%之后，9月份已较去年同期上涨了近两倍。

DRAM芯片的平均库存周期已降至仅八周，远低于去年同期的十周及2023年初的31周。

如果当前涨势持续，明年非HBM内存芯片的盈利能力甚至可能将超越HBM。

威刚董事长陈立白表示，当前DRAM、NAND闪存、SSD和机械硬盘四大存储类别全面缺货涨价的局面，在其三十余年的行业生涯中前所未见。

他认为第四季度才是存储大多头的真正起点和严重缺货的开始，也是存储严重缺货的开始，并预言明年产业荣景可期。

按照野村证券的预测，2025年对三星和SK来说，会像2018年一样好。

如果野村证券的预测正确，这些公司的盈利能力将在2026年翻一番。

三星将在2027年实现1000亿美元的利润。假设市盈率为20倍，三星内存业务将达到2万亿美元。这听起来好得令人难以置信。

很多人不理解为啥突然存储的超级周期就来了，内存和硬盘行业都已经高度国产化，为啥还会出现产能不足的情况。

原因其实也很简单，存储行业是高度周期化的，跌的时候猛跌，涨的死后猛涨。

很多品牌在存储的下行周期吹嘘是自己产能扩张的功劳，导致不少人相信了这个事情，遇到存储上行周期就难受了。

内存条在2025年价格疯涨，一方面是在国补的驱动下，手机和笔记本销量迎来了大幅增长。

另一方面AI的需求刺激HBM存储挤占常规内存的产能，导致短期供求关系大幅逆转。

我们知道国内的国补是从2024年9月开始的，开始以后整个萎靡的笔记本和手机销量出现了阶段性小幅增长。

而DRAM和NAND闪存行业，因为全行业上一轮亏损，所以根本没有什么扩产的意思。

回顾上一轮存储和内存在2022年和2023年的跌价周期，本质上也是供需变化带来的。

在20年开始的疫情期间，整个行业开始了过度扩产，产品库存也在不断堆积。

那段时间的价格下行阶段，我们看到在低价的大背景下，全行业都在亏损。

当时这个供过于求的供需矛盾背景下，我们看到全行业都是历史性的低价。

从消费级到企业级都是历史新低，千元4T的SSD几乎可以干掉机械硬盘了。

现阶段的供需和上一轮全行业亏损的时候，可以说已经是天壤之别了。

你从各种新闻会看到，在AI算力需求的推动下，OpenAI和几家AI芯片企业，比如英特尔和AMD签署了上千亿美元的订单。

这类AI芯片需要大量的HMB存储，几个行业龙头比如三星海力士都把产线更新迭代的资本开支给了HMB。

类似DDR这类常规内存的产能得不到扩展，甚至有被挤占产能的风险。

所有商品的价格无非就是供需两个因素影响，供需矛盾出来以后只要市面上钱稍微多点，价格就会出现大幅上涨。

从存储的供需两头看，一方面是需求整体有所增长，一方面是供给短期没啥扩张。

短期供需矛盾凸显出来以后，自然就呈现出内存条和固态硬盘涨价的情况。

下次价格再次进入下行周期，可能要等AI泡沫破了，增量需求没了的时候了。

说到底所有的商品价格变化，最底层的逻辑就是供需钱三个要素的结合。

不管表面那层皮怎么样，但如果你观察本质的话，其实是万变不离其宗的。

你能理解这三个要素的变化影响，那么任何一个周期行业的变化，逻辑上都可以往上面套。

能充分理解这件事，大概率也能避过下行周期。在上行周期里面，大概率也赚到产品涨价，或者是资本市场扩张的钱。

只是这个技能掌握确实不容易，但是只要你掌握了，那么想要跟着周期起伏赚钱甚至致富，就不会太难。