美元“史诗级暴跌”还有下半场？ 曝后市惨况

美元指数在上半年重跌11%，创下史诗级暴跌纪录，是继1973年布列敦森林制度结束以来最大的跌幅，尽管近期走势趋于稳定，但许多外汇市场人士仍认为美元正陷入一个偏空趋势，并准备迎接进一步下跌。

《路透》报道，近期随着看空美元的期货部位急速回落，美元也趋于平稳。 根据美国商品期货交易委员会（CFTC）上周数据，投机客的美元净空单规模为57亿美元，接近4月中以来最低水平，远低于6月底约210亿美元的水平。

但许多投资人认为，这只是抛售出现暂歇，并非趋势的反转。 市场忧虑包括：美国财政与贸易双赤字、疲软就业市场可能迫使联准会更积极降息，以及全球资产管理业者在思考外汇避险策略时，倾向降低对美元曝险。

资产管理公司Insight Investment 货币解决方案主管佛纳萨里（Francesca Fornasari）就表示：“美元正在走下坡，后续还有进一步下跌的空间。”她补充称，这个过程将会相当混乱，而且可能伴随不少杂音。

推动美元下跌的多项力量依旧存在，像是对美国例外主义（US Exceptionalism）的重新评估、美国总统川普保护主义贸易立场，所引发的经济成长疑虑，以及持续存在的“双赤字”问题。 疲弱的就业数据给了美联储更大空间采取激进降息，这将削弱美元的收益率优势。

欧洲最大资产管理公司东方汇理（Amundi）固定收益与货币策略主管乌帕迪雅亚（Paresh Upadhyaya）年初就看空美元，他并持续加码空单，认为现在几乎没有理由改变策略。 乌帕迪雅亚说：“美元的下一波大跌，可能来自外国投资人决定开始降低美国资产配置。”

美元在上半年惨淡的表现，已推动资产管理人增加避险操作。 佛纳萨里预测，较慢反应的市场参与者， 可能会在未来3到6个月加入行列。

德意志银行全球外汇研究主管萨拉维洛斯（George Saravelos）周一（8日）在一份报告中指出：“显而易见的是，如果联准会进一步降息，会让外国投资人对美元资产进行避险的诱因更强。”

投资者认为，美元多头不太可能从川普政府获得支持，因为美国优先议程与振兴制造业的计划，和强势美元背道而驰。 尽管川普政府偶尔声称，会致力于维护美元的强度与地位。

加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师奥斯本（Shaun Osborne）预测，未来一年美元对主要货币还会再跌5%至7%。 投资管理公司路博迈（Neuberger Berman）的全球投资级固定收益联席主管巴达斯（Thanos Bardas）则预期，美元指数短期将徘徊在95至100区间，而若美元指数达到110，美国根本不可能把制造业带回美国。

美元指数周五（12日）收在97.62。