令人震惊：官方黄金储备30年来首超美债

黄金市场过去两年的持续上涨，背后央行需求发挥了关键作用。尽管连续三年录得创纪录的购金规模，但分析师认为，官方储备仍有充足的增长空间。

周二（9月2日），Crescat Capital合伙人兼宏观策略师塔维·科斯塔（Tavi Costa）在接受Kitco News采访时表示，当前央行的购金力度相较上世纪80年代仍处于相对低位。

“央行仍处于积累黄金、重建官方储备的早期阶段，”科斯塔说。“没有理由认为黄金不能占到官方储备的80%。这对金价意味着什么？随着央行持续买入黄金，我预计金价将达到现价的数倍。”

黄金在央行储备中的地位攀升

科斯塔指出，黄金迎来一个重要里程碑：自1996年以来首次，黄金在央行储备中的规模已超过美国国债。更广泛的趋势同样明显。欧洲央行今年6月发布的报告显示，黄金在全球官方储备中的占比已超过欧元。

“这是美国历史上首次面临如此困境，”科斯塔表示。“在这种环境下，美元相较其他法定货币被严重高估。”

科斯塔认为，容忍通胀上升是解决高企债务的有限途径之一，这意味着美元价值将进一步走弱。

新兴市场领跑，发达国家或将跟进

迄今为止，新兴市场需求是推动官方储备的关键力量。但科斯塔预计，随着美元进一步走软，发达国家央行也将逐步入场。

他解释称，部分发达经济体央行迟迟未加大购金，原因在于其储备比例已处高位。例如，美国持有的黄金占其官方储备的78%；德国央行持有3350吨黄金，占外汇储备的77.5%；葡萄牙的黄金更占到其官方储备的84%。

“如果美元和美债持续贬值，所有央行最终都将被迫买入黄金，以维护本币购买力。”科斯塔补充道。

投资者仍有长期机会

对于投资者而言，科斯塔强调，即便在当前每盎司3500美元的价位，黄金依旧是极具吸引力的长期配置资产。

短期来看，他预计即将到来的美联储降息将点燃金价在年底前的进一步动能。但他提醒投资者，不应只关注短期波动，而应着眼于长期布局。

“十年后回头看，我们会发现，认为当前价格已接近顶点是多么愚蠢，”科斯塔说。“全球宏观经济的失衡如此严重深刻，金价离其应有水平依然相距甚远。”