美国一纸信函 黄金空头突然“爆仓”

空头“血流成河”！美国一纸关税令，直接让全球黄金市场的对冲盘瞬间灰飞烟灭……

黄金期货价格周五飙升至接近历史纪录，此前有报道称美国已裁定金条将被征收关税。

按连续合约计算，黄金期货（GC00）一度涨至每盎司3478.50美元，此前曾触及3534.20美元的盘中新高，打破了4月22日的纪录。

引发这次跳涨的是《金融时报》的一篇报道，该报道援引了美国海关与边境保护局7月31日的一封信函，信中指出，1公斤和100盎司的金条应被归类到一个需缴纳关税的海关编码下。

一公斤金条是Comex上通常交易的规格，Comex是用于对冲和投机、并为全球贵金属定价的金属期货市场。它们也是瑞士对美国黄金出口的主力，考虑到美国总统川普最近以39%的关税震惊了该国，这正是黄金现在面临的关税税率。

行业此前曾预期金条将豁免于对等;关税，正如白宫4月初所阐述的那样。

德国商业银行的商品策略师Carsten Fritsch在一份给客户的报告中说，如果这不是一个错误，那将对黄金市场产生严重影响;。瑞士是金条的主要供应国，因为那里有许多黄金精炼厂，将黄金熔化成特定尺寸的金条。;

他补充说，由于担心贵金属未来可能面临征税，该国在第一季度向美国出口了450吨黄金，这推高了Comex的金价并增加了持仓量。

盛宝银行的商品策略主管Ole Hansen表示，美国的Comex期货市场经常被全球的金银银行用作一个高流动性、全天候的对冲工具，用于实物金银市场的交易。;他说，最初意图作为对冲的空头头寸突然爆仓。

做空黄金的也包括黄金生产商自己，他们试图在开采和销售之间锁定利润。

多资产经纪公司Britannia Global Markets的金属主管Neil Welsh在一份报告中说，这一决定扰乱了既定的全球贸易流，传统上涉及大金条在伦敦、瑞士和美国之间的流动，瑞士的精炼商和出口商现在面临更高的成本。如果对美国的出口量减少，可能会增加市场的不确定性。;

他补充道，在对关税分类感到困惑的情况下，一些精炼商已经通过停止或减少发货来做出回应。;

Hansen说，在新冠疫情爆发期间，当跨大西洋的金银链停滞时，也曾出现过类似的黄金市场错位。目前，值得关注的是否会出现又一个‘TACO时刻’。如果不会，那么价差可能需要在一个反映关税格局的新水平上稳定下来，;他说。

TACO是川普总是临阵退缩;（Trump Always Chickens Out）的首字母缩写，是市场用来形容总统从威胁中退缩的表达方式。

Hansen和其他人表示，川普多变的关税议程——7月份也曾搅动铜市——可能导致一些人质疑纽约的期货市场是否能提供一个稳定和值得信赖的、能实现最佳价格发现的交易环境。;他说，其他全球中心也可能作为替代者而崛起。

他说，除了关税，金价还受到美联储降息前景、对美国滞胀的担忧，以及中国持续强劲的实物需求的支撑。黄金期货今年已攀升31%，有望超过去年27%的涨幅。

至于瑞士，位于莫尔日的IMD商学院教授Simon J. Evenett认为，冶炼黄金在该国实际上是一项低附加值的商业活动;。

他说，今年前六个月，由于对黄金关税的担忧，瑞士向美国运送了价值475亿美元的黄金，高于2024年下半年的120亿美元，富人们将其持有的黄金从伦敦转移到了纽约。他补充说，瑞士现在可能会将冶炼业务转移到阿联酋，后者仅面临10%的美国进口关税。Evenett说：

39%的黄金关税将严重削弱这部分瑞士出口，有助于减少与美国之间被人为夸大的瑞士贸易顺差。这为未来美国降低关税奠定了基础。;