WSJ：辉达承担不起“失去中国”的后果

在美国施行对中国芯片出口禁令下，辉达仍极力推动在中国销售人工智慧芯片，人们可能会想知道为什么辉达还要继续尝试抢攻中国市场，华尔街日报指出，答案是：辉达实在承受不起不这么做的后果。

辉达上周发布的第1财季财报，向川普政府发出一个相当严厉的信号，也就是若将美国芯片公司排除在中国人工智慧市场之外会造成危险。执行长黄仁勋在公司电话会议上表示：“无论有没有美国芯片，中国的人工智慧都会继续发展”，他指出，全球一半的人工智慧开发者都在中国，阻止美国公司在中国竞争最终可能会让美国失去在全球人工智慧领域的领先地位。

黄仁勋说：“最终，赢得人工智慧开发者的平台才能赢得人工智慧”；“出口管制应该加强美国平台，而不是将全球一半的人工智慧人才赶往竞争对手。”

辉达也有充分的财务理由来支持这个论点。美国政府今年4月决定禁止该公司向中国市场销售其H20芯片，导致该公司在截至4月底的季度损失约25亿美元的销售额，并将在截至7月底的当前季度再损失80亿美元。这是因为H20芯片是专门为中国市场设计，以符合当时的出口限制，因此在其他任何地方都无法销售。

全球其他地区对辉达人工智慧芯片的需求仍旺盛，因此失去中国市场的销售额在短期内不会造成太大影响。但辉达目前的估值约为3.3兆美元，投资人认为它未来仍有很长的显著成长空间。

根据FactSet的普遍预期，华尔街分析师预计辉达今年的年营收将突破2000亿美元大关，到2028年将达到3000亿美元。

如果没有中国，这不太可能实现。作为世界第二大经济体，中国正满怀热情地推动人工智慧发展。

摩根士丹利上个月发布的报告显示，2000年至2023年间，中国政府支持的风险基金向人工智慧新创公司投资1840亿美元。辉达估计，中国人工智慧加速器芯片的潜在市场规模约为500亿美元。

瑞银分析师蒂姆·阿库里（Tim Arcuri）表示：“中国占据四分之一的市场，这是一个很大的数字”，他还补充道，如果辉达能够参与竞争，它将在该市场占据“主导地位”。

辉达退出中国人工智慧市场，让华为等本土竞争对手占了优势。

摩根士丹利估计，中国目前约34%的人工智慧芯片需求由本土供应商提供，到2027年，“自给率”将达到82%。即便辉达重返中国市场，它仍需应对中国政府将自主研发技术置于所有关键产业核心地位的野心。

辉达目前被认为领先其所有竞争对手数年，拥有日益壮大的芯片生态系统、完整的系统以及面向人工智慧开发者的软体工具，对于希望在全球人工智慧领域保持竞争力的中国企业来说，仍将是一个重要的吸引力。

辉达需要重返中国市场，但通往中国市场的路要则要穿过白宫才行。