30年期美债成弃婴！投资者对美国政府信任度降低

由于担忧美国不断膨胀的联邦预算赤字和债务负担，DoubleLine Capita、PIMCO和TCW集团等多家华尔街巨头，正在避开30年期美债，转而选择短期债券。分析指出，今年以来，30年期美债表现特别疲软，殖利率不断上升，而2年期、5年期和10年期的殖利率却在下降，这种背离情况是2001年来罕见，显示投资者要求获得更高报酬才愿意把钱借给美政府这么长时间。

华尔街见闻报道，DoubleLine投资组合经理人坎贝尔（Bill Campbell）表示，对于30年期长债，我们能做空的地方就做空，我们在做陡峭化交易。

他进一步指出，在那些只能做多的策略中，我们基本上就是不买，转向配置殖利率曲线中段的债券。

摩根大通全球固定收益主管米歇尔（Bob Michele）上周表示，长期美债现在的交易情况已经不像华尔街一贯认为的“无风险资产”。他认为，美国财政部真的有可能减少或取消30年美债的发行。

TD策略师在上周的报告中表示，美国财政部最快可能在8月的再融资公告中暗示缩减长期债券的发行。

为此，6月12日将举行下的1次30年期公债拍卖会，分析认为，这将成为关键测试。

随著美国政府支出的增加，市场对长期债券的信心下降，趋势不仅出现在美国，也出现在日本和英国。上个月，美国也失去了来自穆迪评级的最高信用评分。

今年以来，30年期美债表现特别疲软，殖利率不断上升，而2年期、5年期和10年期的殖利率却在下降。

分析认为，这种背离情况非常罕见，上一次全年出现还是在2001年，这种情况显示，投资者要求获得更高的补偿，才愿意把钱借给美国政府这么长时间。

财政状况的不确定性是PIMCO在去年底开始对30年期美债持谨慎态度的原因，而现在他们仍然低配这一期限的美债。

PIMCO核心策略首席投资长米塔尔（Mohit Mittal）表示，目前公司更青睐殖利率曲线中5年到10年期限的美债，同时也关注非美国债券。

展望未来，投资人认为，如果新的预算协议在2026年前刺激经济和通膨，同时美国债务总额也将持续上升，长债市场将面临更大风险。根据美国国会预算办公室的预测，到2035年，美国债务与GDP的比率将升至118%，超过1946年创下的106%的历史高点。

在这种背景下，有些资产管理人希望30年期公债的殖利率溢价能更高一些，才愿意入场。例如，目前30年期公债对10年期的利差大致处于长期平均水平，即约0.5个百分点。

但对于TCW全球利率联席主管帕顿（Jamie Patton）来说，这个利差还不够吸引她买进长期公债。她表示，目前公司超配的是2年和5年期公债，预计殖利率曲线还会进一步变陡。

他指出，我们不会因为30年期殖利率到了5%就买，我们看的是整个殖利率曲线，这个位置其实还算贵。

DoubleLine Capita、PIMCO和TCW集团等多家华尔街巨头，正在避开30年期美债，转而选择短期债券。（法新社）