通膨又要开始了吗？美企转嫁关税成本蠢蠢欲动

美国消费者物价在3月写下九个月以来最小增幅，不过4月的数据可能加速回升，因为许多企业试图将更高的关税成本转嫁给消费者。

美国预定周二（13日）与周四分别公布消费者物价指数（CPI）与零售销售数据。根据彭博资讯对经济分析师的调查，剔除波动较大的食品和能源价格后，美国4月核心CPI预期上升0.3%，高于3月时写下九个月来最小增幅的0.1%。

虽然周二的数据可能显示，目前进口品关税升高引发的转嫁效应有限，但许多经济分析师预期这种影响会随时间变得更加明显。这有助解释为何消费者愈来愈担心通膨、经济和就业市场。预定周四公布的4月零售销售数据可能持平或变动不大，不如3月时成长了1.3%，反映出民众的一些焦虑。

另一方面，企业进退两难，一方面试图透过涨价来减轻关税成本，另一方面又担心涨价会导致消费者缩手，引发销售下滑。不过，由于川普政府暂缓实施特定关税以便寻求与各国达成贸易协议，一些企业可能暂缓调涨价格。

彭博分析师表示，“尽管关税成本多数会由美国承担，为何消费者物价通膨仍然如此温和？我们认为这是因为需求正在放缓，零售业者发现难以在不导致需求急剧下滑的情况下转嫁更高的成本，尽管他们仍将尝试这么做。如果这种效应持续，那么关税的净通膨影响可能会比一般认为的还要小。”

同时间，近期针对制造商与服务业者的调查显示，投入成本正在上升，这可能迫使他们调整价格。美国政府预定周四公布4月生产者物价指数（PPI），这将揭露趸售成本的压力。

联准会（Fed）在5月7日维持利率不变后表示，贸易政策可能导致通膨与失业率双双上升的风险提高。

许多企业试图将更高的关税成本转嫁给消费者，意味著关税对通膨的影响可能随著时间愈来愈明显。图为美国民众在超市采购日用品。（美联社）