“这样做会炸伤自己，北京不敢”

美中紧张局势加剧，北京是否抛美债成热议焦点。高盛4月估计，中国投资者持有1.7兆美元的美国金融资产，其中约3700亿美元为股票，1.3兆美元为美国公债，而中国人行（央行）则持有7843亿美元为美国公债。专家认为，北京抛美债是核选项，分道扬镳将对双方带来同等的痛苦，短中期内不会考虑这个选择。

《南华早报》报道，长期以来，全球最大的两个经济体在贸易、金融等各个领域相互交织，自川普今年重返白宫以来，两国分歧进一步加深，川普对美国的贸易伙伴征收关税，颠覆了全球贸易秩序。中国遭到川普关税冲击，来自中国的商品被征收高达 145% 的关税。

在贸易战针锋相对的情况下，美国财政部长贝森特上个月表示，一切都摆在桌面上，包括将中国公司从美国证券交易所退市，这个威胁自 2020 年以来始终笼罩著近 300 家在美上市的中企。

由于受到美中关系紧张加剧，中国社交媒体上最近的讨论集中在中国是否应该抛售其持有的美国国债。高盛4月估计，中国投资者持有1.7兆美元的美国金融资产，其中约3700亿美元为股票，1.3兆美元为美国公债。

至于中国外汇存底部分，截至4月底，中国外汇存底为3.28兆美元，其中，约有7843亿美元为美国公债。

经济学家表示，尽管中美金融脱钩不可避免，完全断绝的可能性仍然不大。他们补充，这可能会很有挑战性，尤其是对中国而言，因为中国已经透过出口积累大量贸易顺差。

美国智库外交关系委员会高级研究员、前美国财政部经济学家塞瑟（Brad Setser）表示，金融联系反映了过去的盈馀，而过去的盈馀不会因为贸易消失而消失，快速重新配置4兆至5兆美元的外国资产非常困难，任何举措将是渐进式。

塞瑟还说，过去的贸易顺差主要为中国国有商业银行和国家政策性银行累积海外资产提供了资金，其中一部分资金目前正用于中国私人海外资产的累积。很难知道中国家庭和富裕的中国企业家会把钱安全地存放在哪里，以及是否会以离岸美元或是否会转向离岸欧元。但他预期，中国投资者会尽可能避免进一步增持美国资产。

哈佛商学院教授里斯迈尔则表示，鉴于（抛售）可能造成的全球动荡，我认为短期或中期内任何人都不会愿意考虑这个选择，因此人们将此称为核选项。

中国宏观经济研究院学者张燕生（音译，Zhang Yanshen）认为，美国是世界上最大的消费国及进口国，而中国是最大的生产国及出口国。同时，美国也是最大的投资者，中国则是最大的储蓄国。这些全球失衡带来了复杂的问题，美国应该减少消费、减少进口、增加储蓄吗？还是中国应该减少生产、减少出口、减少储蓄？又或者双方应该合作，寻求可行的解决方案？

张指出，贸易失衡问题不能仅通过关税战来解决，需要沟通和对话来缩小分歧、扩大合作、降低风险。