波克夏股东大会上,巴菲特透露差点完成一笔价值100亿美元的收购案。到底谁是擦肩而过的猎物,根据巴隆周刊(Barron's)报道,很可能是本周一宣布接受3G Capital以93亿美元私有化的运动鞋大厂Skechers。
3G Capital提出的收购价为每股63美元,虽比过去15日均价高30%,但仍低于52周高点79美元。
有趣的是,成立于巴西的投资公司3G Capital是巴菲特的“老相识”,双方曾于2013年联手收购亨氏(Heinz),并在2015年促成亨氏与卡夫(Kraft)合并为卡夫亨氏(Kraft Heinz)。不过,合并后股价表现不佳,至今已大跌逾50%至28.4美元。波克夏目前仍是卡夫亨氏最大股东,握有28%的股份,3G则出售了所有持股。
100亿美元的交易对市值1.1兆美元的波克夏影响有限,但巴菲特不肯透露详情,引发市场诸多联想。
从多项指针看,Skechers的确符合巴菲特的投资偏好:这家全球第三大运动鞋制造商(仅次于耐吉和爱迪达)财务稳健,不仅拥有近10亿美元的现金,且几乎没有负债。3G的收购价仅为Skecher 2024年获利的15倍,2025年预估获利的17亿,相当于销售额的65%,估值合理。
分析师指出,Skechers先前因为关税导致获利前景不明,股价承压,反而可能吸引到善于寻找被低估标的的巴菲特。
然而,波克夏一贯不参与竞价的作风,可能让它在谈判时处于劣势。当年以122亿美元收购Alleghany能成功,全靠对方董事会没有货比三家。这次3G迅速与Skechers达成协议,也许正是看准了波克夏不参与竞购的原则。
