50年前的一个选择 百事可乐再次输给可口可乐

百事可乐去年汽水市占率滑落到美国第三，今年川普当选总统，发动关税战，专家说：这对百事而言，时机相当糟糕。 为什么?

在与可口可乐长达超过百年的大战中，百事可乐原本已节节败退，如今更因美国总统川普掀起的关税战，处境更加艰困。

《华尔街日报》指出，早在50多年前，百事就看中爱尔兰的企业低税率，选择在该国制作浓缩液后，再运送回美国瓶装厂，加入水、气泡、甜味剂，成为汽水和可乐。 该公司爱尔兰总裁阿加瓦尔(Pankaj Agarwal)还曾向《爱尔兰观察报》(Irish Examiner)表示，在百事的数字转型中，爱尔兰扮演关键角色，帮助百事运用人才、创新生态系，推动尖端技术、产品开发，造福全球消费者。

汽水浓缩液从爱尔兰进口，百事得多付10%关税

4月2日，川普宣布对全球经济体课征对等关税，虽然该制度暂缓90天上路，但10%的基准关税仍如期实施。 百事可乐与旗下激浪(Mountain Dew)在美国销售的产品，浓缩液必须从爱尔兰进口，因而得缴纳10%关税。

相较之下，对手可口可乐虽也长期在爱尔兰生产浓缩液，供应全球市场，但美国市场所需的浓缩液，主要是在美国亚特兰大、美属波多黎各生产，因而可口可乐、雪碧等产品受关税影响相对较小。

除了浓缩液，两家可乐公司还面临另一个挑战。 美国在今年3月宣布对进口铝加征25%关税。 可口可乐执行长昆西(James Quincey)表示，该公司部份铝是由加拿大进口，关税可能会推高饮料价格，但也可能使用更多塑料瓶、美国本土生产的铝减少冲击。

对于关税掀起的变局，百事虽也在美国德州、乌拉圭、新加坡生产浓缩液，但目前拒绝评论会采取何种措施减缓关税冲击，也避谈产品是否会涨价。 但汇丰银行分析师拉博伊(Carlos Laboy)表示，虽然没人预期到关税战发生，也不确定会持续多久，但可明显看出百事目前在可乐大战中屈居劣势。

在与可口可乐长达超过百年的大战中，百事可乐原本已节节败退，如今更因美国总统川普掀起的关税战，处境更加艰困。 路透

百事变老三，为何不紧张?

《华尔街日报》认为，这场关税战对百事而言，时机相当糟糕。 去年美国饮料业刊物《饮料文摘》(Beverage Digest)发布美国十大碳酸饮料市占排名，榜首是可口可乐经典款，令人意外的是，胡椒先生(Dr. Pepper)竟超越长期位居第二的百事可乐。

百事和可口可乐的竞争，可追溯至19世纪末，两家公司先后成立，而后在1971年，可口可乐推出经典“山顶”电视广告，来自全球各地的年轻人在山丘上合唱，巧妙借用反战意象，轰动一时。 后来百事也请来流行天王麦可杰克森(Michael Jackson)和街舞少年拍摄广告，形成两大品牌用精彩广告过招的局面。

然而，随着时下年轻世代不再爱喝汽水，百事不仅朝向无糖、运动饮料、能量饮品发展，也推出数十种零食。 《卫报》(The Guardian)指出，百事的业务范围广泛，使其成为唯一一家汽水营收比例低于一半的大型饮料公司，有超过一半的利润来自于旗下菲多利(FritoLay)零食部门，“这或许可以解释，为何百事对饮料市占率跌至第三的报道保持沉默。”

摩根大通(JPMorgan)分析师表示，川普关税战的不确定性笼罩下，可口可乐股票应仍是稳定选择，最大潜在冲击是进口果汁、铝材增加成本，但该公司高层早已表示，铝价就算上涨，也不太可能动摇其前景。 反观百事股价自关税解放日以来跌幅将近一成，仍待挽回市场信心，才能在可乐大战中扳回一城。