热帖：跟他比，李嘉诚弱爆了

近期，因为要拟出售巴拿马等全球43个港口，李嘉诚被架在了舆论的风口浪尖。

“见利忘义”、“精致利己”、“超级买办”、“出卖国家利益”等等，都是李嘉诚避不开的责难。

其中，企业和企业家有没有祖国的问题，成为了争论的焦点。连全国政协副主席梁振英都发文，明确表示：

但其实，李嘉诚的商业帝国，早就走了一条“去中国化”的路线，2015年他将长和拆分，并将注册地迁至英国的开曼群岛，十年来逐步剥离香港及内地的核心资产，将资金和战略重心大规模转移至海外。

虽然李嘉诚自己一直是中国国籍，但他的两个儿子都早已加入加拿大国籍了。

也就是说，一个中国人创立的企业，把注册地搞到了英国的开曼群岛，继承人是加拿大人，要出售巴拿马等全球43个港口，不可谓不复杂。

但要我说，相比于另一个企业的操作，李嘉诚家族搞的这些操作都弱爆了。

那就是我在《只剩一家，广州不行了？》里提到的快时尚跨境平台——

希音（SHEIN）

希音的多重身份，让它成为全球化时代，观察企业和企业家身份及全球布局、经济和政治如何互动的绝佳样本。

南京发家

希音（SHEIN）的前身是2008年成立于南京的点唯信息技术有限公司，创始人为许仰天，初期以婚纱代运营和跨境电商业务起家，依托SEO技术积累流量。

但南京本身就不是服装产业集聚地，无法满足快时尚对“小单快返”模式的需求；

而且，南京又缺乏北上广深的资本聚集效应，难以支撑企业高速扩张；

加之本地政策支持不足（直至希音计划迁出时，南京才将其列入独角兽企业榜单），2015年，公司更名为SHEIN，同年正式将总部迁至广州番禺。

广州起飞

而广州，也成为希音全球化扩张的“根据地”。

广州番禺及周边聚集超4万家服装企业，希音合作供应商超2000家，其中500家为专供企业，形成“30分钟响应圈”；

在整合了珠三角服装供应链的基础上，希音建立全链路数字化系统，实现设计、生产、物流数据实时同步，将订单响应周期大大缩短。

2015-2022年，希音在广州投资超135亿元建设智慧供应链项目，并设立供应链总部。

最终，希音形成覆盖设计、生产、物流的全链路数字化管理体系，一跃成为欧美市场占比最大的快时尚女装品牌。

越南转移

2023年起，希音要求中国供应商在越南开设生产线，计划将30%产能转移至越南。

核心原因，就是要规避关税风险，美国对华服装关税水平在25%左右，最高可达42%，且政策不断变化。

而越南通过CPTPP和《越美自贸协定》等，对主要国际市场如美国、欧盟和日本等出口服装享受着低关税、甚至零关税待遇。

除了关税问题，越南的劳动力成本仅为珠三角的1/3，且土地资源更充裕，成本优化也是希音南迁的原因。

为鼓励中国供应商南迁，希音为他们提供采购价上浮15%-30%、订单保障及建厂补贴，但过渡期仅限前几个月。

值得注意的是，此次转移以国内供应商海外设厂为主，核心产能仍在中国，越南仅承担部分订单加工。

出走新加坡

供应链转移，并不是希音的首次海外布局。

早在2022年，希音就将公司控股主体变更为新加坡公司，创始人兼CEO许仰天也成为新加坡永久居民。

此举对希音来说好处多多，一方面，可以淡化“中国公司”身份，利用身份模糊策略，在维持与中国制造业的联系的同时，更好地融入欧美市场。

另一方面，还可以应对欧美的上市审查。例如，美国议员曾联名要求SEC调查希音供应链中的强迫劳动问题。

而新加坡资本市场更开放，且金融监管相对灵活，更利于吸引国际投资。并且，在中美博弈背景下，中立国身份可降低政策风险。

海外上市

希音的野心，并不仅仅局限在海外建设供应链生产线和迁移总部，它更大的目标是——上市。

但希音的IPO之路却分外坎坷，2023年，希音曾努力在美国上市，为此聘请前贝尔斯登投资银行家唐伟担任执行副董事长，负责上市相关事宜，还积极开展了一系列公关活动。

但美国SEC以“供应链透明度不足”为由拖延审查，且在全球面临多家竞争对手诉讼压力，希音纽交所IPO计划就此泡汤。

但希音并没有灰心，2024年，又转向伦敦交易所IPO，原计划2025年第一季度在伦敦上市，但因为种种问题推迟。

英国立法会质疑其供应链透明度，仍然是希音上市过程中的一个阻碍。而希音2024年净利润同比跌40%至10亿美元，估值从1000亿美元缩水至300亿-500亿美元，也让希音面临着估值的压力。

希音的上市之路，依然前途未卜。

希音的身份之谜

综上所述，我们可以在希音身上看到一个复杂的身份问题：

在以广州为核心的珠三角保留核心命脉，再在越南承接劳动密集型工序，新加坡总部掌控数据命门，进军美国市场赚钞票，又努力在英国伦敦玩资本游戏。

同时，希音近年来还在巴西、印度、土耳其、墨西哥等全球布局供应链，这种规模的布局，相比于李嘉诚的商业帝国，真是青出于蓝而胜于蓝。

希音，正在去中国化烙印，而不断拥有新的身份，这让它在归属地上越发含混不清。

就在去年，已经身为希音执行主席的唐伟公开表示，希音既是中国公司，也是新加坡公司，更是美国公司。

他是这么解释的：

从出生地和供应链角度，希音是一家中国公司；

从总部和核心人员所在地的角度，希音是一家新加坡公司，CEO办公室、财务等核心部门均设在新加坡；

但SHEIN的价值观、使命和愿景与美国一致，所以也为希音是一家美国公司感到骄傲。

而就在本月初，唐伟飞往伦敦商讨拟议IPO事宜，在接受采访时又改口称：

“在伦敦，我们希望成为一家英国公司，一家英国本土公司……我们在这里注册，在这里纳税，我们希望成为（英国）社会的一部分。”

为了上市而调整身份认证，足见希音对IPO的渴望有多么强烈。

希音的全球化布局，以及身份的不断变化，让希音享受了供应链弹性与风险分散的双重红利，也带来了实质性的财务收益。

但这种模式依然存在着不少的隐患，希音既需要中国供应链的效率支撑，又必须规避"中国标签"的政治成本，这二者本身就存在着矛盾与张力。

和李嘉诚那种资产转移不同，希音的去中国化，面临着技术-数据-市场等更复杂的互相依赖和风险。

短期看，希音的“风筝式供应链”尚能通过关税套利维持利润，但地缘政治冲突导致的物流中断或技术断供，可能瞬间击穿风险缓冲层；

而长期看，若不能完成“技术主权”的彻底迁移（即在东南亚重建独立的技术体系），或将陷入"去中国化不彻底→监管制裁→成本上升→竞争力流失"的恶性循环。

即使希音迫切希望去中国化，但一个无法回避的事实是，广州仍然是希音全球供应链的中枢，贡献着不少于50%的产能。

希音当前的困境在警示着后来的企业，在全球化浪潮中，单纯的地理分散已不足以应对系统性风险，构建跨区域技术标准话语权与合规体系，才是破局关键。

对希音来说，这将是一个漫长而艰巨的任务。