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美国经济成长与通膨数据相互矛盾,停滞性通膨风险为联准会政策前景增添不确定性,美银认为,最有可能触发联准会降息的因素是失业率的快速上升,如果失业率在4月升至4.3%,联准会可能会在5月降息,若真的发生经济衰退,Fed可能会将利率降至1%,甚至更低。
外媒报道,根据美银最新报告,美国经济正处于1个微妙的平衡点:一方面面临消费支出疲软、企业信心下降和关税政策冲击;另一方面却有通膨压力上升的担忧。
这种停滞性通膨风险正在重塑市场对联准会政策路径的预期,美银经济学家Aditya Bhave表示,这种停滞性通膨压力意味著联准会政策前景呈现两极化:若不降息则维持偏高利率,若决定降息则可能大幅降低至中性水准以下。
虽美银认为市场反应有些过度,但认为,美国经济成长的下跌风险显然增加,但同时,通膨的上行风险也在上升。这使得联准会陷入了两难境地,因为它需要在“充分就业”和“物价稳定”两大目标之间做出权衡。
美银的基本预测是,联准会将维持利率不变,最有可能触发联准会降息的因素是失业率的快速上升。
如果失业率在4月升至4.3%,联准会可能会在5月降息。如果失业率进一步上升至4.5%以上,即便上升过程较为缓慢,也可能触发降息。
除此因素之外,美银认为新增非农就业人数的3个月移动平均值迅速降至10万以下,或美国出现经济衰退的风险,联准会都将会降息。
美银表示,如果劳动市场在通膨压力下崩溃,联准会可能不会仅降息至中性水准,若出现经济衰退恐慌但未真正发生衰退,联准会可能会将利率降至2-2.5%,若真的发生经济衰退,Fed可能会将利率降至1%,甚至更低。
美银预测一旦美经济衰退,联准会利率至少降至1%(路透)
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