美元正发出令人震惊的信号

　　随著川普总统最新一批关税生效，全球股市周二陷入困境，但更令人不安的是美元的反应，关税应该会推高美元，但相反，美元正在走软，德银表示，美元走弱反应了几个原因，但最让他感到不安的是“美元可能会失去避险地位”。

　　过去，当美国对贸易伙伴征收关税时，美元通常会走强，川普提名的总统经济顾问委员会（Council of Economic Advisers）主席米兰（Stephen Miran）表示，川普在第1个任期内对中国征收的关税有助于削弱人民币，从而抵消了新关税对消费者价格的影响。

　　2024年大选后，美元飙升，部分原因是对川普关税计划的预期，尽管许多华尔街人士警告说，当谈到川普的关税威胁时，投资者应该“认真但不是字面意思”地对待他。

　　美元本周迄今的疲软可能令人担忧，德银外汇研究全球主管萨拉维洛斯（George Saravelos）表示，美元的反应可能有几个原因，但有一个问题让他特别感到不安：美元可能会失去避险地位。

　　美元走弱其他可能的解释，例如，美国股市流出以支持欧洲和中国股票，这可能削弱了外国投资者对美元的需求。

　　此外，根据最新的政府数据，去年年底美国经常专案赤字超过国内生产总值的 4%。萨拉维洛斯说，过去，像这样的极端读数与美元高估的峰值相吻合。

　　尽管如此，萨拉维洛斯还是列出了几个美元走弱的理由，表示，美元与美股等风险资产之间的长期相关性已经瓦解，因为两者同时跌跌撞撞。此外，美元兑高贝塔货币和低贝塔货币同时走弱，这是另一个令人沮丧的迹象。

　　另1个推动美元疲软的因素是欧元，萨拉维洛斯指出，对国防开支增加的预期似乎提振了国防类股，这也帮助支撑了欧洲债券殖利率，而欧洲债券殖利率是货币走势的关键驱动力。

　　萨拉维洛斯表示，美元近期疲软的1个潜在后果是，它可能会夸大川普关税对通膨的影响。