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随著川普总统最新一批关税生效,全球股市周二陷入困境,但更令人不安的是美元的反应,关税应该会推高美元,但相反,美元正在走软,德银表示,美元走弱反应了几个原因,但最让他感到不安的是“美元可能会失去避险地位”。
过去,当美国对贸易伙伴征收关税时,美元通常会走强,川普提名的总统经济顾问委员会(Council of Economic Advisers)主席米兰(Stephen Miran)表示,川普在第1个任期内对中国征收的关税有助于削弱人民币,从而抵消了新关税对消费者价格的影响。
2024年大选后,美元飙升,部分原因是对川普关税计划的预期,尽管许多华尔街人士警告说,当谈到川普的关税威胁时,投资者应该“认真但不是字面意思”地对待他。
美元本周迄今的疲软可能令人担忧,德银外汇研究全球主管萨拉维洛斯(George Saravelos)表示,美元的反应可能有几个原因,但有一个问题让他特别感到不安:美元可能会失去避险地位。
美元走弱其他可能的解释,例如,美国股市流出以支持欧洲和中国股票,这可能削弱了外国投资者对美元的需求。
此外,根据最新的政府数据,去年年底美国经常专案赤字超过国内生产总值的 4%。萨拉维洛斯说,过去,像这样的极端读数与美元高估的峰值相吻合。
尽管如此,萨拉维洛斯还是列出了几个美元走弱的理由,表示,美元与美股等风险资产之间的长期相关性已经瓦解,因为两者同时跌跌撞撞。此外,美元兑高贝塔货币和低贝塔货币同时走弱,这是另一个令人沮丧的迹象。
另1个推动美元疲软的因素是欧元,萨拉维洛斯指出,对国防开支增加的预期似乎提振了国防类股,这也帮助支撑了欧洲债券殖利率,而欧洲债券殖利率是货币走势的关键驱动力。
萨拉维洛斯表示,美元近期疲软的1个潜在后果是,它可能会夸大川普关税对通膨的影响。
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