新一波通胀逼近俄罗斯

因税率增加、卢布贬值、企业财务业绩恶化，大约4成俄罗斯大公司宣布涨价；因乌克兰无人机袭击炼油厂，导致成品油价格大幅度上涨；因经济制裁、供应减少和进口关税上调，推动俄罗斯零售价格上涨；这些因素互相叠加，将推动俄罗斯2025年通货膨胀加速至10%以上。

一、因税率增加、卢布贬值和财务业绩恶化，大约4成俄罗斯大公司宣布涨价。

根据2025年2月5日俄罗斯工业家和企业家联盟（RSPP）在其官网公布的一项调查报告，俄罗斯大型企业计划在2025 年提高其产品价格，以补偿财政部增加税收、卢布贬值和财务业绩恶化的亏损。

根据RSSP的数据，37%的公司已经准备了提高价格的计划——至少在过去7 年中创下了历史新高。与去年上半年相比，计划提高价格的企业数量翻了一番：2024年4 月，19%的受访者这样说；2024年7 月份这么回复的企业占16%。

20%的公司指出卢布汇率下跌是一个问题，卢布汇率已稳定在每美元100 左右；17.7%的受访者抱怨税率增加，财务负担增加。自 2025 年以来，俄罗斯的企业所得税税率从20%提高到25%，因此预算计划在未来6 年内向企业征收11 万亿卢布所得税。

二、因乌克兰无人机袭击炼油厂，油价2周上涨15%。

俄罗斯专业的财经媒体《生意人报》周四报道称，1 月22 日至2 月 5 日，圣彼得堡国际商品交易所（SPIMEX）的高辛烷值汽油批发价格，在两周连续上涨了 15%-17%，Ai-92 汽油在这期间平均每吨上涨17.3%至每吨5.76万卢布；Ai-95 两周的成本每吨增加了14.6%，达到每吨5.78 万卢布；为期两周的淡季柴油价格上涨5.0%，至每吨5.77万卢布。

据交易员称，买家害怕今后供应短缺，并预期成品油今后将不可避免地进一步涨价，因此他们倾向于在价格变得更高之前购买，以备将来使用。

《生意人报》在报道中称，“两周前，成品油价格逆转为增长，主要是供应减少。上周梁赞炼油厂因乌克兰无人机袭击燃烧停工停止生产销售，本周伏尔加格勒和阿斯特拉罕炼油厂也被乌克兰无人机袭击燃烧停产，2025年以来，已经有超过20家炼油厂被无人机袭击”。

三、俄罗斯央行评估，经济制裁、供应减少和关税上调，将推动俄罗斯2025年通货膨胀加速至10%以上。

2024年年底，尽管俄罗斯联邦中央银行将利率上调至21%，但俄罗斯的通货膨胀率依然加快了四分之一，从7.5%增加到9.5%，食品价格增长率超过11%，这是过去9 年的年度指标记录。

根据俄罗斯统计局的数据，从2025年1月1日到2 月3 日，俄罗斯的通货膨胀率又上涨了1.23%，与2024年同期对比，消费者价格指数两年来首次出现了两位数的涨幅——约10%。

俄罗斯央行在2月4日周二发布的报告《趋势在谈论什么》中表示：“目前还没有迹象表明价格增长会稳步放缓，如果我们通过月度数据来评估年度通胀率，那么2024年12 月达到14.2%，是2023年同月的2.5 倍。当从月率转换为年率时，食品通胀率加速至22.9%，比2023 年12 月的水平高出近三倍”。

俄罗斯央行在报告中承认，虽然政策利率加上调到21%，2025年1 月份的通胀依然没有带来缓解。1月前三周俄罗斯物价上涨了 1.14%，年度通货膨胀率两年来首次达到10.14%。

俄罗斯央行列出了制裁、收成减少和卢布下跌对通货膨胀加速做出的重大贡献。此外，俄罗斯央行在报告中指出，“一次性因素”也推动了通胀：公共交通票价指数化和公用事业价格的指数化，伏特加最低零售价的提高。

此外，俄罗斯悄悄地对友好国家中最大的商品进口国增加征收贸易关税，包括大幅度增加进口汽车废品税，对特定的家具部件征收 55.65%的关税，也助推了消费品对进口依赖程度较高的俄罗斯的通货膨胀。