坐在“定时炸弹”上，普京快撑不住了

美国总统川普在就职演说后几小时，于白宫与记者进行交谈，直言“俄罗斯将陷入大麻烦”。美媒也指出，即使普京不断吹嘘俄罗斯战时经济的韧性，充其量只是海市蜃楼；专家更直言，普京正坐在金融定时炸弹上，一旦俄罗斯民众担忧存款面临风险，恐引爆挤兑。

CNN报道，自2022年莫斯科全面入侵乌克兰以来，俄罗斯经济超乎预期，即使不是乐观，也不是毁灭性的。去年战争经济的成长速度可能超过美国和所有欧洲主要经济体，失业率还创历史新低。

彼得森国际经济研究所高级研究员里巴科娃（Elina Ribakova）说，这些统计数据是大内宣，也是大外宣，主要是对俄罗斯民众传达“我们仍然屹立不倒”，并对乌克兰的盟友宣扬“我们比你们撑得更久”。

部分专家认为，这种坚韧的形像是海市蜃楼，是克里姆林宫精心策划的形象，目的是让对手认为俄罗斯经济状况良好。然而，随著战争接近三周年，这个面具开始脱落。有些人以“服用类固醇”来形容快速但不自然且不可持续的经济增长，俄罗斯可能很快就会感受到痛苦。

经济成长和低失业率已成为普京的“王牌”，这些数字掩盖令人担忧的趋势。哈佛大学戴维斯研究中心研究员甘迺迪（Craig Kennedy）最新报告称，俄罗斯正在透过“预算外融资计划”来掩盖其战争的真实成本，迫使银行以优惠条件向大部分信用不良、与战争相关的企业提供贷款。

他警告，这项融资计划可能会导致一场影响深远的信贷危机，因为这些公司可能违约，从而对与战争相关的公司带来沉重的债务负担，导致银行面临“一波有毒债务”。

甘迺迪的分析引起了一系列反应。英国《金融时报》日前也发布评论称，这表明普京正坐在一颗“滴答作响的金融定时炸弹”上。其中一个触发因素可能是一般俄罗斯民众的恐慌，他们知道自己的积蓄被花光是什么感觉。如果他们认为自己的存款面临风险，恐爆发银行挤兑。

而且，自去年秋季以来，有关俄罗斯央行可能冻结客户存款的传言甚嚣尘上，特别高利率导致存款激增。即使俄罗斯央行称挤兑的想法很“荒谬”，并没有让俄罗斯人放心。

即使没有信贷危机，俄罗斯经济在 2025 年也将面临严重阻力。IMF预计，2024年俄罗斯GDP将成长3.8%，今年仅成长1.4%。