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美国银行(Bank of America)在一份报告中表示,股市的一个关键领域将决定牛市行情是否能够继续。#2025市场前瞻#
该行投资策略师迈克尔·哈内特(Michael Hartnett)指出,尽管总统唐纳德·川普(Donald Trump)的政策和影响可能为股市提供一定的安全支撑,但市场上涨空间受到以下因素的限制:
1、少数股票高度集中的风险。
2、估值过高。
3、投资者仓位过于偏重。
哈内特引用该行去年12月基金经理调查结果称,投资者对美国股票的超配仓位达到了历史新高。这种集中配置增加了市场的系统性风险。
小盘股的关键作用
哈内特认为,小盘股能否突破2021年的关键阻力位将成为股市进一步上涨的信号。
现状: 小盘股在2024年11月川普赢得选举后曾短暂突破该阻力位,但随后回吐大部分涨幅,目前正徘徊在阻力位附近。
挑战: 投资者担忧利率维持高位,这对小盘股尤其不利。
小盘股对借贷成本的变化尤为敏感:
在 Russell 2000小盘股指数 中,大约 40% 的公司没有盈利,其运营资金往往依赖债务融资。
如果债务融资成本上升且维持高位,而这些公司又需要再融资到期债务,则可能面临 偿付能力危机。
哈内特表示,如果小盘股能够有效突破2021年的阻力位,市场将“全面启动”。但如果未能突破,可能预示更广泛的市场疲软,资产配置者可能会削减其对股票的超配仓位。
投资建议
哈内特建议投资者:
购买债券:
美国国债收益率可能接近 5% 的顶部区域,债券吸引力增加。
关注利率敏感型股票:
这些股票通常集中在金融、公用事业和房屋建筑行业。
总结
小盘股的表现不仅是市场情绪的风向标,还可能成为判断牛市能否持续的关键因素,高估值和利率风险使市场前景充满不确定性。投资者应关注小盘股走势及利率敏感型资产以调整投资组合策略。
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