美媒：对于2025年的美股，华尔街仅剩2家看空

 随着今年市场的强劲表现，许多机构从此前的悲观预测转向乐观。根据最新的预测，仅有两家机构预计标普500指数在2025年将出现下跌。

两大“空头”机构的观点

Stifel

Stifel预计2025年股市将出现10%-15%的修正，标普500指数可能收于“5000点中段”。

BCA Research

BCA Research预测标普500指数到2025年底将跌至4,450点，较当前水平下跌27%。

相比之下，华尔街其他机构的预测则乐观得多，标普500指数2025年底的平均目标价为6,539点，较当前水平有约8%的潜在上涨空间。

Stifel首席股票策略师巴里·班尼斯特（Barry Bannister）表示，目前股市的估值达到了历史极端，成长股相较于价值股的表现也处于极端水平。

“标普500指数已经经历了4次市盈率（P/E）极高的‘泡沫’，2024年是第5次，”班尼斯特在最新展望中写道。

班尼斯特认为，标普500的估值过高预示着即将出现10%-15%的回调，可能将指数推至5000点低到中段水平。

除了高估值，班尼斯特还指出，经济增长放缓将对投资者构成双重打击。他预计美国实际GDP增长率将在2025年下半年从当前的3%左右降至约1.5%。与此同时，通胀顽固和工资增长放缓可能进一步压制消费，从而对明年的经济构成压力。

班尼斯特还表示，美联储可能因通胀顽固和财政政策不确定性，在1月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上暂停降息，这将进一步施压于风险资产。

投资建议

班尼斯特建议投资者关注防御性板块，如医疗保健、公用事业和消费必需品。

BCA Research的担忧：疫情时代政策效应消退

根据彭博数据，BCA Research是华尔街最悲观的机构，其2025年标普500目标价为4,450点，预计跌幅达27%。

BCA Research担忧经济走弱和消费者支出疲软，可能在2025年引发衰退。

该机构引用零售巨头的最新财报电话会议指出，新冠疫情时期的“报复性消费”接近尾声。“报复性消费显然已到尽头，越来越多的零售商报告消费动能正在消退，”BCA Research表示。

同时，劳动力市场显示出混合信号：尽管10月职位空缺率上升，但辞职率上升、招聘率下降至6月创下的四年低点，显示就业市场疲软。

BCA将这种趋势称为“一步向前，两步退后”，预示着劳动力市场的进一步疲软，可能最终导致裁员潮，触发支出减少、企业裁减投资并导致经济衰退的恶性循环。

估值与市场回报

BCA与Stifel一样认为当前股市估值处于极端水平。标普500的前瞻市盈率约为23倍，接近其平均值的两倍标准差。

“尽管我们认为2025年发生衰退的可能性较大，但即使没有衰退，风险资产的表现可能也会令人失望。当前价格对未来回报并不乐观，”BCA Research在本周的报告中写道。

华尔街的分歧

尽管两家机构发出警告，但华尔街整体仍保持乐观态度，认为2025年的经济增长和亲市场政策（如当选总统唐纳德·川普的政策）将继续支撑市场。亚特兰大联储预计，美国第四季度GDP增速将达3.3%。然而，随着估值、经济放缓和政策不确定性增加，市场未来仍存在显著风险。