现在才进场买美债 会不会太晚？

　　道琼社发出的巴隆周刊报道指出，美国公债现在看起来很有吸引力，因为殖利率有迹象不会再走得更高。

　　美国感恩节长周末之前，周三(27日)10年期美债殖利自这个月稍早所触及的多个月高峰4.47%，回落至4.26%。 殖利率跌到这个水平后，买家蜂拥进场，美债价格上扬、殖利率走低。

　　道琼社分析，以过去一年的交易活动而言，美债收益率再升的空间有限。 2023年10月，美债收益率升至大约5%，那是数十年来的顶峰，之后的波动和再度走高，就没有那么彻底。 基本上都是有几个星期升高后，就会反转下降，因为买盘进入锁定健康的报酬。

　　首先，这样的收益率水平轻松地高于通胀。 根据圣路易联邦准备银行的数据，所谓的损益平衡债券殖利率显示，投资人预期未来十年的年化通膨率平均在2.28%。 所以，现在买进10年期的公债且持有直到到期，可有收获。

　　然而投资人要问，川普上台后扬言要采取的加课关税措施，不是会让通胀再起吗? 道琼斯的报道提出多个可以抵销通胀的因素。

　　首先是“川普关税”最终会伤到经济，一开始可能物价会被推高，不过一旦损害到消费者需求，价格再往上的空间有限。 “川普关税”真的会发生什麽事，其实还不明朗。

　　再者，美联储(Fed)不想看到通胀复炽。 尽管现在Fed为保持经济成长，正进行降息，如果物价又要蠢动，他们会把联邦基准利率维持在高点。

　　即使美债收益率回升到5%，投资人在4.2%左右买进的美债并不会损失太多。 美国银行(BofA)策略师Michael Hartnett建议，“殖利率升到5%，买进美国公债”。

　　殖利率回到4%这个区间，还不是非常令人兴奋，如果股市开始跌的话，美债的报酬会相对更好。 今年以来涨了26%的标普500指数，正在开始失去动能，最近三周持平，周三没有什么重大利空却收跌。 其实现在视线放宽的话，就是没有那么多人在买股票了。

　　标普500的未来12个月预期市盈率已是22.1倍，很贵了。 这代表投资人投资于标普500的每1美元每年的报酬率为4.5%，以持有股票的高风险而言，并不太值得。 股票投资人需要看到投资报酬能够更高的证据，然而上市公司营运前景的是关税可能提高、经济成长趋缓、利率相对还在高档。

　　专家说，所以现在是个好时机，布局一些债券到你的投资组合里。