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高盛预计标准普尔500指数明年将达到 6,500 点,较当前水平上涨 10% 以上。
针对如何为持续时间更长的牛市做好准备,高盛的分析师借鉴了当选总统唐纳德·川普(Donald Trump)1987年的投资指南《交易的艺术》(The Art of the Deal)。
“《交易的艺术》为读者提供了如何进行商业谈判并在投资中取得成功的建议,”由高盛美国首席股票策略师大卫·科斯廷(David Kostin)领导的分析师团队周一(11月18日)写道。“这本书的作者——刚刚被美国选民重新选为第47任总统——也为我们的2025年美国股权策略提供了路线图。”
1. “思维要大”
川普在其回忆录中写道:“我喜欢大思维。这对我来说很简单:既然你要思考,不如想大一点。”
高盛表示,这是2024年股票投资者所奉行的信条,未来也不应忽视。通过投资标普500指数中的龙头股,交易员已经超越了竞争对手,自2022年底以来,标普500的“七大领军股”(Magnificent 7)总回报达到148%。
然而,高盛预计这些龙头股与标普500其他成分股之间的表现差距将在七年来缩小到最小。
考虑到标普500指数整体盈利增长的改善,高盛建议投资者在保持对“七大领军股”敞口的同时,关注2025年的中盘股机会,并指出贸易政策和经济增长将带来的潜在收益。
此外,高盛建议投资者寻找收入与中小型企业相关的股票。该市场部分在川普首个总统任期内表现亮眼,而改善的市场情绪可能再次推动反弹。
2. “优化选择”
高盛建议投资者持有一篮子潜在的并购候选公司,因为2025年并购活动可能大幅增加。
高盛预测,企业盈利增长、强劲的商业信心以及财政条件的缓和将推动明年并购现金支出增加20%。预计将完成约750笔金额超过1亿美元的美国并购交易。
持有可能被收购的公司可以降低投资风险,并有历史超越市场的表现。例如,在川普首个任期内,高盛追踪的并购候选公司组合表现优于标普1500等权重指数300个基点。
川普在其书中写道:“我从不对一笔交易或一种方式过于执着。我会同时处理多个选择,因为大多数交易都会失败,不管起初看起来多么有希望。”
3. “兑现成果”:人工智能
高盛预计2025年人工智能(AI)的投资趋势将超越专注于硬件制造商和基础设施的阶段。
市场可能开始推动那些能通过人工智能变现的公司,其中许多属于软件和服务领域,包括Q2 Holdings、Fortinet和Meta等公司。
高盛引用川普的话写道:“你不能欺骗别人,至少不能长久。你可以制造兴奋,可以搞出很棒的宣传,可以吸引各种媒体关注,甚至加点夸张。但如果你不能兑现承诺,人们最终会发现。”
尽管这些“第三阶段”AI股票的预期相对较低,但高盛指出,84%的这类公司在第三财季超出了市场共识的销售预期。
4. “保护下行风险”
当前经济对周期性敏感的板块有利,高盛建议在材料、软件和服务以及公用事业等板块中增持头寸。正如川普所言:“保护下行风险,上行自然会照顾自己。”
高盛表示,软件和服务板块对宏观经济变化的依赖最小,而材料板块当前估值较低,是一个良好的价值投资机会。公用事业被视为一种值得考虑的对冲工具,以防经济增长放缓。
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