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摩根大通预测美联储将在11月再度降息50基点,但取决于美国劳动力市场的疲软程度,美银认为年内将再降息75基点。高盛和汇丰则预计,接下来的六次议息会议,每次降息25基点。
美联储隔夜以50基点开启了全球瞩目的降息周期,虽符合市场的普遍预期,但对于瑞银、汇丰等众多高喊降息25基点的大行而言,无疑是“贴脸开大”。
如今“靴子”已经落地,华尔街开始将注意力转移到美联储接下来的动作,关注接下来会继续放大招的可能性,投行们对此各执一词。
而相较于谨慎的瑞银,华尔街同行摩根大通和美国银行显得更加乐观和激进,摩根大通预测美联储将在11月再度降息50基点,美银则预测年内将再降息75基点。
鉴于偏鸽派的点阵图,花旗认为,很难判断接下来是否还会有大幅降息。高盛和汇丰则预计,接下来的六次议息会议,美联储每次降息25基点,并在明年年中到达利率终点。
摩根大通:再降50基点取决于劳动力市场,美银:年内还降75基点!
摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli坚持认为,11月美联储将再度降息50基点,但这将取决于美国劳动力市场的疲软程度。
Feroli在最新公布的报告中写道:
我们仍然预计,(美国)利率正常化的速度会比点位图显示的中位数更快。我们预计,11月初的下次会议将降息50个基点,但这取决于期间公布的两份(非农)就业报告是否进一步走软。
如果劳动力数据更加温和,这将为FOMC在年内剩下的每次会议上降息25个基点的“金发姑娘”情景提供依据。
值得一提的是,Feroli正确预测了美联储本次降息幅度。自8月2日以来,他一直坚称美联储将在9月降息50基点,即使在花旗的一个同行放弃同样的押注后,他仍然坚持自己的预测。
就在摩根大通欢呼胜利的同时,其他华尔街大行开始调整接下来的利率路径预测。
美银将美联储年内剩余时间降息幅度的预测上调至75个基点,此前的预期是50个基点。
该机构全球研究部在周三公布的一份报告中写道:
我们认为美联储将被迫进一步降息。
美银还表示,在大幅降息之后,“我们怀疑美联储是否会愿意带来鹰派惊喜”。
高盛、汇丰:利率到明年年中到达终点
高盛首席经济学家Jan Hatzius预计,从今年11月到明年6月的利率决议,美联储将连续降息25基点,到2025年年中利率将达到终点3.25%-3.50%。
今天的50基点降息表明形势更加紧迫,而且大多数FOMC成员预计2025年降息步伐将加快,因此我们认为,更长时间的连续降息是最有可能的路径。
不过,11月降息25基点还是继续降息50基点现在还“很难说”,Hatzius指出,决定性因素将是接下来的两份非农就业报告。根据CME美联储观察工具显示,11月降息50基点的可能性仅为31%。
汇丰目前同样预计,美联储在接下来的六次政策会议上,每次将降息25基点,到明年6月目标利率将降至3.25%-3.50%。不过,如果未来某个时候失业率稳定下来,这可能会为FOMC提供放缓甚至叫停降息的理由。
花旗:“接下来有没有大幅降息不好说了”
截至目前,交易员押注美联储今年将再降息70个基点。
花旗交易员Akshay Singal在数周前就准确预测本次将降息50基点,然而,在看到美联储决议罕见反对票和不够鸽派的最新点阵图后,Singal表示难以判断后续降息步伐。
目前仅略微过半决策者预计今年至少还将共计降息50基点。对此,Singal认为,虽然鲍威尔在推动政策方面掌握着很大的权力,他本人的态度也明显比其他成员更偏鸽派,但是由于内部分歧的存在,后续降息幅度存疑:
鲍威尔掌握着很大的权力,接下来的几个月,关键在于理解他到底有多鸽派。
周四公布的数据显示,美国9月14日当周首申人数不及预期,劳动力再一次凸显韧性,推动十年期美债收益率短线拉升4个基点至3.76%。
“未来几周,美债收益率曲线可能会进一步横幅波动,”Jay Barry等策略师写道,“在我们看到9月就业报告之前,货币市场不太可能预期降息是否加快,或者中性利率是否会下降。”
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