“中船系”千亿重组预案公布 中国最大船企诞生

经合并双方协商确定，中国船舶、中国重工的换股价格分别确定为37.84元/股、5.05元/股，并由此确定中国重工与中国船舶的换股比例为1:0.1335，即每1股中国重工股票可以换得0.1335股中国船舶股票。 

9月18日晚间，中国船舶（SH600150，停牌）发布换股吸收合并中国重工（SH601989，停牌）关联交易预案。

经合并双方协商确定，中国船舶、中国重工的换股价格分别确定为37.84元/股、5.05元/股，并由此确定中国重工与中国船舶的换股比例为1:0.1335，即每1股中国重工股票可以换得0.1335股中国船舶股票。

交易金额达1151.50亿元

中国资本市场并购重组进入“活跃期”。中国船舶表示，本次交易旨在通过将中国船舶、中国重工下属船舶制造、维修业务统一整合并入中国船舶，进一步规范上市公司同业竞争、维护中小股东权益。

截至9月18日，中国重工参与本次换股的股票为总股本228.02亿股，中国船舶本次换股吸收合并发行的股份数量合计为30.44亿股。

本次换股吸收合并完成后，中国重工将终止上市并注销法人资格，中国船舶将承继及承接中国重工的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。中国船舶因本次换股吸收合并所发行的A股股票将申请在上交所主板上市流通。

公告披露，截至今年6月，中国重工总资产为2019.74亿元，总负债为1176.05亿元，资产负债率为58.23%。

同时，为保护异议股东的利益，中国船舶将赋予异议股东收购请求权，价格为30.27元/股；而中国重工将为异议股东提供现金选择权，价格为4.04元/股。

中国重工表示，中国船舶拟购买资产的交易金额为1151.50亿元。不考虑收购请求权、现金选择权行权影响，本次换股吸收合并完成后，控股股东中船工业集团持有存续公司中国船舶的股份数量为20.07亿股，持股比例为26.71%；实际控制人中国船舶集团合计控制中国船舶的股份数量为37.05亿股，控股比例为49.29%。

将成为中国规模最大的船舶制造企业

公告称，中国船舶、中国重工下属骨干船厂已在多年发展中形成了各具独特竞争优势的产业与产品，本次交易推动存续公司针对不同船厂特点进行差异化品牌统筹管理，将促进存续公司船海产品向高端化转型，提高中国造船业在国际标准制定的话语权。

从行业看，当前全球船舶工业迎来复苏，2024年上半年，全球新造船市场成交2920万修正总吨，同比增长27.6%，较近五年同期（2019年~2023年）均值增长49%。截至2024年6月底，全球手持订单1.34亿修正总吨，同比增长3.4%。主力船型构成亦发生变化，高附加值船型占比提升，气体船、油船、客船保持同比增长。

今年6月，克拉克森新造船价格指数收报187.23点，环比增长0.4%，同比增长9.5%，新造船价格从2020年10月的125点攀升至2024年6月的187点，涨幅接近50%。

中国船舶认为，存续公司将紧抓船舶制造行业转型升级和景气度提升机遇，交易完成后，存续公司将成为中国规模最大的船舶制造企业，全面推动船舶制造业向高端化、绿色化、智能化、数字化、标准化发展。

值得注意的是，本次交易涉及的审计、估值等相关工作尚未完成，该交易的正式方案尚需相关上市公司董事会、股东大会审议通过及中国船舶集团决策通过，需获得国务院国资委、国防科工局批准，经上交所审核通过并经证监会予以注册等，公司提醒投资者关注后续公告并注意投资风险。

国金证券分析师在研报中指出，造船价和钢价剪刀差拉大，中国造船份额提升，中国船舶集团内部解决同业竞争问题的进程加速，看好公司未来经营效益提升。