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台积电的蜜糖 却是它的毒药?

www.creaders.net | 2024-09-17 17:46:23  自由财经 | 0条评论 | 查看/发表评论

  美国科技大厂英特尔(Intel)近期利空消息频传,执行长季辛格(Pat Gelsinger)力推的晶圆代工业务,迟迟没有回报。8月初公布令人失望的财报后,还宣布裁员上万人,导致股价狂泻、股东的不满提告,英特尔更宣布将削减营运成本,且近几日还传出美国将延后发放《芯片法案》补助资金消息,引发市场猜测英特尔下一步该何去何从。

  英特尔(Intel)日前公布2024年第2季财报,营收持平,是以合并报表来看,英特尔本季亏损16亿美元。《彭博》报道,英特尔的惨况粉碎了季辛格 (Pat Gelsinger) 于2021年接任执行长时所提出的复兴计划,打击启动转亏为盈计划的最后一丝信心。

  自8月初英特尔公布灾难性的第2季财报后,英特尔除了宣布裁员1.5万人外,还包括缩减数十亿美元设厂计划、出售子公司、甚至将该公司的核心业务分拆为独立公司,并暂停配息,希望借此推进营运模式转型,扭转芯片制造业务长期亏损的局面。

  在英特尔深陷财务困境后,市场猜测英特尔的下一步可能会拆分业务。自此,陆续有爆料传出,英特尔已出售其在英国芯片设计公司安谋(Arm)的持股,甚至还考虑出售自驾软体供应商Mobileye的部分股权、部分设计业务、晶圆代工事业、出售Altera,以及放弃德国厂。

  要知道,去年英特尔就出售了部分Mobileye持股,当时募资约15亿美元,就是为了晶圆代工业务,但现在又传出它要再卖持股。Mobileye股价8月13日下跌 8.5%,跌至 11.55 美元,创新低,市值为 94 亿美元,远低于 2022 年 12 月 IPO 时的市值 170 亿美元(每股 21 美元),2024年迄今,股价跌幅超过7成。

  从神坛坠落 英特尔须重获客户信任

  目前,英特尔正遭遇史上最糟时期,处理器缺货与递延、晶圆代工业务亏损持续扩大,股价跌到10年来低点、现金流难以支撑其资本开支,试图力挽狂澜的季辛格,似乎离当初设定的远大目标,越来越远。

  英特尔股价在8月13日收盘每股19.66美元,接近史上最低点。

  《彭博》直言,一个习惯于定义客户产品、收取高价和大肆支出,以压倒竞争对手的公司,现在要学会将自己作为合作伙伴进行推销,英特尔必须说服一群持怀疑态度的公司,并摆脱被英特尔支配的阴影并信任,这对英特尔来说是非常艰难的任务。

  外媒分析,英特尔若想摆脱下滑境势,最迫切的问题,是应尽快解决晶圆制造的这个烫手山芋,而不是脱手其他事业。

  照理来说,以英特尔在PC、一般伺服器处理器,都还占有一席之地来说,产品设计有竞争,只要晶圆代工亏损止血,不是没有救。但季辛格上任后,不断透过盖晶圆厂,试图推动英特尔复兴。

  但在台积电、三星强大的竞争之下,并没有显著效果,反而加剧财务负担,造成去年至今年以来连续亏损。

台积电的蜜糖 却是它的毒药?

传英特尔考虑出售自驾软体供应商Mobileye的部分股权。(彭博资料照)

  越早摆脱代工业务 对英特尔越好?

  市场认为,不管季辛格的坚持是如何,越早摆脱代工业务,对英特尔越好。但要注意的是,即便英特尔决定出脱晶圆代工部门,能否找到潜在买家也存在疑问。

  虽然台积电、三星都拥有足够经验与资金,但知名半导体分析师陆行之认为,尽管英特尔分拆符合预期,但以英特尔现在每处理1片1万美元芯片,就要亏损6550美元、且成本约为台积电3倍的状况,即使是免费奉送制造部门,也还是“谁接谁烫手”。

  就如华尔街投资机构伯恩斯坦(Bernstein)在报告中表示:“英特尔现在只剩一系列,且一场接著一场的灾难。”

  另外前面提到,英特尔在PC、一般伺服器处理器,都仍有一席之地。英特尔预期,今、明两年自家AI PC处理器出货量合计将达1亿颗,市调机构Canalys资料显示,在桌机与笔电市场,英特尔仍占有绝对的领先优势,至去年底为止,英特尔的市占率仍高达78%,这也显示在PC市场上,英特尔即使势头不再,基本盘仍未溃散。

  高通像秃鹰?想分食IC设计部门

  但在多方爆料英特尔各种卖身家求生存消息出来中,居然还出现英特尔考虑卖设计业务,外媒爆料,高通对英特尔的个人电脑业务有兴趣,但对伺服器部门的收购兴趣不大。

  陆行之直言,原以为英特尔只要把晶圆制造部门这个毒瘤割掉就好,但英特尔若连75%至80%市占的核心PC CPU设计部门都要卖,就跟“败家子卖祖产”没两样。

  Synovus Trust资深投资组合经理摩根(Daniel Morgan)认为,英特尔应该减少其野心,专注于某一领域的成功,现在对英特尔来说,最好的道路是从制造领域撤退,专注于设计。他更说:“你不可能继续做多件事,却什么都没有做好。”

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