黄金的繁荣大周期并未结束

金价上周尾市急挫，现货金日内最多曾泻3.75%，创下近3年来最大单日跌幅，同时当日失守2,300美元。 同时，数据显示央行（中国人行）5月未有增持黄金，结束连18个月的增持黄金，这也引发市场看淡黄金前景，担心走势会持续下降。 业界人士对此认为，黄金的繁荣大周期仍未结束，至少在2027年前看不到暴跌迹象，中长期来看，黄金依然会维持涨势。

星岛日报指出，现货金价7日跌破每英两2,300美元价位，重挫超过3%，跌势为近三年来最猛。 而纽约期金同报低收，收市跌2.8%，报2,325美元，上周累挫1%，显示已连跌第3周。 原因主要为美国5月就业报告比预期强，粉碎美联储近期降息的希望。

财联社引述一名券商宏观分析师表示，人行中断“18连增”此举在“意料之中，也在情理之中”。 他表示，和外界所想不一样，有关方面对外储的经营收益有一定的考量和考核指标，即是要让外汇持续产生收益，不能跑输通胀。

上述分析师补充，由于依大陆外汇局先前数据，在3、4月份人行尽管还在买入黄金，但购买数量相比前期有大幅收缩，尤其是4月份的购买量堪称“象征性买入”。 “这已经给了外界一个明显的讯号。”

大陆汇管信息科技研究院副院长赵庆明亦持同样看法称，由于近期金价迭创新高，市场定价或已高估，这一背景下，人行停止增持黄金储备是理性选择。

另，谈到此次人行暂停“18联购”，未来金价走势为何？ 上述分析师认为，央行在黄金市场的一举一动都倍受关注，有风向标作用。 因此，此次信息发布后，相信会对目前还处于高位的黄金市场产生一定影响，打压一些看多者的热情。”

他称，从另一个角度来看，本次央行暂停购买黄金，可能也有打压黄金热浪的考虑。 央行作为旗手停止买入黄金，也是给当下疯狂的黄金投机者们一个信号，试图给这个市场降温。” 而在人行停止购金等因素的影响下，短期内黄金震荡或在所难免，投资人需高度警觉回调风险。

然而，该分析师补充，黄金的繁荣大周期还未结束，至少2027年前看不到暴跌迹象，中长期来看，黄金仍会维持涨势。 主因在地缘政治因素长期动荡，进一步推高黄金作为风险避险价值。 美联储降息周期开启后，2025年国际金价或有望上涨，可望再创新高。

此外，他表示，目前央行外汇储备中，黄金占比依然明显低于国际平均水平，这显示从外汇储备多样化配置等因素考虑，未来央行依然有配置黄金的需求和空间，可能很快就会看到央行再度买进黄金的现象发生。