美国市场“旺”字当头，投资者大获全胜

投资者几乎在所有市场都有所斩获。

道琼斯指数周四首次突破40,000点大关。目前的投资环境近乎完美，企业利润强劲，失业率低，通胀有所缓解。

几乎所有投资都在上涨，道指成份股、增长较快的科技股、比特币和其他加密货币，甚至黄金和其他贵金属。风险厌恶型投资者也有很多选择，包括收益率约为5%的存单，以及不断上涨的垃圾债券和其他固定收益投资。这些都让投资者喜形于色。

总部位于波士顿的投资公司GMO的资产配置联席主管Ben Inker说，成长股偏贵，但市场上的其他股票并不贵。他说，整体投资环境有很多合理的选择，24年来很少像现在这样有吸引力。

尽管许多美国人对整体经济持负面看法，部分原因是物价居高不下，但他们对股市却更为乐观。

纽约布鲁克林35岁的化妆师Zakeyma Peterson说，她希望增加自己的仓位，部分原因是当她走进Bergdorf Goodman和丝芙兰(Sephora)为客户备货时，商店里 “挤满了人”。

Peterson说：“人们会抱怨一切，但他们仍然在消费。”她从2020年3月开始投资，当时正值疫情，她待在家里没有客户。

道琼斯指数升至40,000点以及其他市场指数的飙升经历了两个阶段。去年，由于预期通胀下降将促使美联储降息，市场上扬。

图片来源：ALEXANDRA CITRIN-SAFADI/WSJ, F. MARTIN RAMIN/WSJ

最近，强劲的企业财报让人如释重负，AI的进步也令人兴奋不已。持乐观态度的人士表示，快速创建和分析庞大的数据集可以催生一系列创新和改进，包括协调施工人员、提高制造业效率、培训年轻人和开发新药。

一种名为GLP-1的新型减肥药为美国人增添了享受健康新生活的可能性，最终或将削减整体医疗健康开支。一些人士还指出，企业将制造业和其他业务从国外迁回美国的行动也可能会带来好处。

“我们已经从根本上改变了美国经济，”IBM副董事长、前国家经济委员会主任科恩(Gary Cohn)表示。“一些公司在美国的投资比过去很长一段时间都要多。”

就连以前持怀疑态度的人士也开始热衷于股票。1月份，路博迈(Neuberger Berman)高级基金经理Steve Eisman在CNBC上称，他担心大家今年的感觉过于良好。

如今，Eisman称，市状要好于上世纪90年代，当时失业率很低，互联网的繁荣推动了科技狂潮。

“我现在感觉很满足，”Eisman说。

Davis Funds的董事长Chris Davis自认有点杞人忧天的性格，他说：“很多股票的估值都很有吸引力，感觉就像金发女孩(Goldilocks)故事里说的，一切都恰到好处……当然了，金发女孩的结局是熊回到家中，顿时乱成一团。”

眼下一个潜在的担忧是：据来自美国国会预算办公室(Congressional Budget Office)的信息，美国政府料将在未来十年额外多支付1.1万亿美元利息。投资巨头品浩(PIMCO)的联合创始人Bill Gross已表示，政府的举债和支出太过头了，不仅推高了10年期美国国债收益率，还可能阻碍经济发展。

他说：“收益率的上升迟早会产生影响。”

看涨的投资者变多，由此引发了另外一种带些讽刺意味的担忧。乐观情绪似乎会对市场有利，但当多数投资者持乐观看法时，分析师往往会感到担心，因为这意味着，有可能承认自己错了并开始买入的空头数量已经变少。

另外，投资者往往不善于把握市场时机，有时会在回调马上就要到来的时候兴高采烈。Investors Intelligence编制的多空头比率(Bull/Bear Ratio)显示了普遍的乐观情绪，截至5月14日，56.5%的受访者表示看涨，仅17.7%的受访者表示看跌。

经济学家Ed Yardeni说：“标普500指数现在相较于2022年10月的熊市低点上涨近50%，因此自然而然地，几乎所有人都看涨。” Yardeni在过去两年里比多数人都乐观，但对这种转变感到担忧。

一些人士指出，光明的经济前景只是海市蜃楼，今年晚些时候问题就会显现出来。SMBC日兴证券(SMBC Nikko Securities)首席经济学家Joseph LaVorgna说，创纪录的房价和高房贷利率让许多美国人很难买得起房。

婴儿潮一代和其他高净值美国人的财务状况依然良好，但美联储成员对中低收入家庭感到担忧。根据美联储公开市场委员会1月底的会议纪要，这些消费者的储蓄已经耗尽，可能“面临越来越大的压力”。美联储成员提到了“信用卡循环信用余额和先买后付服务的使用增多，以及某些类型消费贷款的拖欠率上升”。

今年早些时候，LaVorgna撰写了一份题为《我们尚未完全摆脱衰退困境》(We Are Not Fully Out of the Recessionary Woods)的报告，部分原因是他预测消费者支出和劳动力需求将放缓。

乔治亚州斯基达韦岛64岁的David Foley对此并不担心，即使在四年前退休后，他也全力投资股票。朋友们劝他减持一些股票，转向债券等更安全的投资。他并不打算这么做，他指出，在过去十年中，股票已经从剧烈下跌中反弹。

“我把赌注押在美国身上，”Foley说。“这一直是一个非常成功的策略。”