美股去年末爆跌剧本重演？本周四是关键

美股正面临著与去年末爆跌相似的情景，那就是不断攀升的美债殖利率，而此朵大乌云是否会卷土重来？分析师一致认为，除非联准会主席鲍威尔在周四新闻发布会上，出人意料地“放鸽”，否则美股难以持续攀升。

外媒报道，美股正面临著1个熟悉的问题，那就是第1季度的企业盈利好于预期，但市场一直难以持续攀升，因为美债殖利率上升打压了股市人气，让投资者想起了2023年美债殖利率上升，导致股市爆跌的时期。

Piper Sandler首席投资策略师Michael Kantrowitz上周五在给客户的每周报告中写道，更高的美债殖利率，是美股现面临的系统性问题。

Kantrowitz提到，过去1个月的市场走势，可以将其简化为1个基本公式：当美债殖利率上升时，美股就会下跌。最近，美债殖利率飙升，自4月初以来，10年期美债殖利率已上涨逾40个基本点，至4.63%，为2023年11月以来的最高水平。在此期间，标普500指数（SPX）下跌了约3%。

Kantrowitz在发给客户的研究报告指出，目前来看，在利率不下降的情况下，美股真的很难上涨。

2年期美债殖利率也出现了同样的走势，Evercore ISI的首席股票和量化策略师Julian Emanuel将5%标记为去年美债抛售期间拖累美股的关键技术水平，值得注意的是，美股最近从4月份的高点回落，正值2年期美债殖利率触及5%。

分析师一致认为，除非联准会主席鲍威尔在周四新闻发布会上，出人意料地“放鸽”，否则美股难以持续攀升。（法新社）

随著美债殖利率上升之际，投资者大幅缩减了对联准会今年降息的押注。根据外媒的数据，市场对联准会的降息预期，已经从年内降息7次转变为可能只有1次左右。

摩根士丹利首席投资官Mike Wilson日前在1份研究报告中写道，除非联准会主席鲍威尔在周四的新闻发布会上“出人意料地表现出鸽派立场”，否则美债殖利率的上涨压力可能会继续存在。

但鉴于近期通膨数据攀升，经济学家预计鲍威尔讲话时不会继续坚持鸽派立场。

美银美国经济学家Michael Gapen在1份研究报告中写道，我们预计新闻发布会传递的主要信息是，紧缩政策需要更多时间才能发挥作用。鲍威尔应该会表明，下一步行动仍有可能是降息，但联准会将采取观望模式，直到在通膨问题上获得所需的信心。

这意味著鲍威尔将重申其先前的言论，而这一言论，将无法给债券市场带来多少宽慰。

报道进一步指出，美债殖利率上升也有助于解释为何标普500指数本月下跌近3%，尽管迄今为止，标普500指数成分股公司第1季度的收益比预期平均高出9%，这是自2021年以来的最高水平，但股价的反应却“平淡”。

Wilson表示，我们认为，这是由于利率上升给估值带来压力。