这3热点中任何一个爆发 都可能令全球经济脱轨

FX168财经报社(北美)讯 美国地缘政治分析评论网Geopolitical Futures营运总监、外交政策研究所(Foreign Policy Research Institute)欧亚项目的高级研究员Antonia Colibasanu周五(1月12日)撰文指出，一年前，我们强调了未来几年将决定世界经济的几个趋势。简而言之，它们是贸易和经济调整、滞胀、波动性以及科技行业可能出现的放缓。这些在2024年依然重要。但今年也将更加明朗，特别是在贸易和投资流动的方向和动态进入新常态之际。

Colibasanu撰文讨论了他们在接下来一年将特别关注的三个问题：

1. 中国降低风险的策略

去年12月，穆迪(Moody’s)就下调中国信用评级发布了警告，理由是救助地方政府和国有企业以及房地产危机可能带来的成本。该评级机构对香港和澳门以及几家银行也做了同样的评估。穆迪表示，中国2020年的《国家安全法》和选举改革削弱了香港的自治权，这引发了对法治和投资者保护的质疑。

与此同时，北京方面正在加紧努力，吸引更多海外投资。中国还召开了十年一次的中央金融工作会议，对金融业进行高层评估。其在会议之后表示，会议支持中国共产党对银行业的核心愿景。根据中国领导人的说法，金融的作用是为实体经济服务，而政府负责维护稳定，控制风险，支持地方创新和发展。与2017年的会议相比，这是一个巨大的变化，当时会议的主要焦点是管理影子银行、地方政府债务和房地产泡沫造成的失衡。

Colibasanu指出，如果中国不能实现自由化，甚至反而进一步集中控制，印度可能会成为受益者。

会议报告还指出，北京方面长期致力于逐步向外国投资和私人竞争开放中国经济。挑战在于如何实现这一目标。疫情、西方供应链“去风险”、美国和欧洲利率上升以及中国资产价格下跌，给中国带来了近期的流动性问题。此外，中国领导人似乎正朝着加强而不是减少对国民经济的控制的方向发展。

目前还不清楚中国的下一步措施是什么，但无论如何，都会在世界各地引起反响。如果中国不能实现自由化，甚至进一步集中控制，印度可能会成为受益者。尽管作为一个投资目的地不如中国那么有吸引力，但对于寻求转移或在其他地方建立生产的外国公司来说，印度是最接近复制中国规模优势的国家。除了有利的人口结构，印度还受益于其不结盟的外交政策。假以时日，印度可能会成为一个全球经济大国。

美国和欧洲将不得不继续重建其国防工业基础。更早转向战时经济的俄罗斯有一个主要优势。

2. 支持乌克兰

战争几乎总是以谈判结束，但就俄乌战争而言，领导人在2024年坐下来谈判的机会将非常少。问题在于选举日程。俄罗斯将于3月举行总统选举，随后美国将于11月举行大选。在此期间，欧洲人将在6月投票选举下一届欧洲议会，该议会将任命新的欧盟委员会，即欧盟的执行机构。甚至连乌克兰也可能举行总统选举，尽管政府目前的立场是应该等到战争结束再举行选举，但他们仍计划在3月底进行。

俄罗斯最高领导层极不可能发生变动，下一届政府将继续调整俄罗斯经济的方向，使其摆脱对西方的依赖，减轻西方制裁的影响。美国方面，社会两极分化造成了紧张的政治环境，经济仍然是最重要的焦点。除非双方在乌克兰战场上取得奇迹般的突破，否则如果拜登政府把自己的声誉押在结束这场战争上，那将是在冒严重的政治风险。#俄乌战争#

面对一场更长时间战争的前景，美国和欧洲将不得不继续重建其国防工业基础。更早转向战时经济的俄罗斯有一个主要优势。西方政府直到2023年才真正开始增加军费开支，但价格和利率在这一年中一直在上涨。此外，随着选举的临近，政客们不愿增加税收、削减社会支出，也不愿放弃对绿色转型、工业和数字化的补贴计划。到2024年底，西方政府的预算限制将变得越来越明显，尤其是在支持乌克兰需要更多资源的情况下。

在这种背景下，西方政府将不得不拿出现金来维持乌克兰的国家，并在可能的情况下帮助该国重建。私人投资者不热衷于在战区投资，基辅需要尽可能多的赠款和低息贷款。然而，正如已经看到的那样，选举季将使开支决定复杂化，甚至可能推迟，尤其是在美国。西方所能提供的援助很可能必须优先考虑乌克兰的国防需求;重建工作将不得不等待。

乌克兰的经济几乎完全依赖西方的帮助。即使是向国外出售商品，基辅也要依靠西方来促进航运，或者在黑海的情况下，提供安全支持。与此同时，普通乌克兰人对政府及其战争行为的不满情绪也在逐渐上升。无论乌克兰何时再次举行选举，可以肯定的是，俄罗斯都会尽一切努力影响选举结果。毕竟，政权更迭从一开始就是克里姆林宫的目标。

3. 供应链中断

第三个问题是安全退化可能进一步破坏全球供应链。2023年的最后几个月，以色列和巴勒斯坦遭遇了近代史上最残酷的几个月之一。哈马斯10月7日的袭击给以色列造成了创伤，破坏了它的安全感。作为反应，以色列则对加沙进行了残酷的军事攻击。企业担心的是，这种情况是否会扰乱全球石油供应——如果冲突波及伊朗或其他产油国，就有可能扰乱全球石油供应。

这就是2022年俄罗斯入侵乌克兰后的情况。那一年，通胀飙升导致许多国家迅速提高利率，限制了它们使用扩张性财政政策来对抗日益疲软的经济活动的能力。尽管此后通胀大幅下降，但利率依然居高不下，经济增长依然疲弱。这给需求带来了一定的弹性;能源价格上涨很可能导致食品价格上涨，但较发达的经济体将会适应。

2024年，能源需求可能会增长，这可能会增加能源价格的上行压力。

与此同时，鉴于中国经济增长的局限性，并考虑到它需要与美国保持良好关系(反之亦然)，2024年能源需求可能会增长，这可能会增加能源价格的上行压力。

全球冲突的增加将加速这种去全球化的进程。自2022年以来，国际航运的保险成本上升，特别是在受战争影响的地区，迫使各国和公司都更喜欢安全贸易而不是自由贸易。“回流”、“近岸”和“友岸”都表明了效率与稳健之间的权衡，即准时制全球供应链让位于“以防万一”安排。这也会影响到劳动力;在移民限制推高劳动力成本之际，欧洲、日本和中国的人口问题将减少劳动力供应。