美联储今年降息还是升息？小摩和她“吵”起来

 周一（1月8日），《商业内幕》报道称，摩根大通资产管理公司的全球固定收益主管鲍勃·米歇尔（Bob Michele）上周对《金融时报》表示，到2024年，美联储很有可能将利率削减多达250个基点。

如果通胀率下降而联邦基金利率保持稳定，则实际利率将逐步收紧，这意味着限制性政策逐渐成为更大的经济负担。

“我向美联储致敬。他们实现了软着陆。几乎实现了2%的通胀目标。失业率连续24个月保持在4%或更低。他们已经实现了双重目标，就业充分和价格稳定的任务，”米歇尔表示。“我只是认为软着陆是出了名的难以维持，他们确保我们保持软着陆的最大希望是逐渐开始降低联邦基金利率；否则实际利率将成为强大的阻力。”

自7月份以来基准利率一直保持在5.25%-5.5%不变，如果下调250个基点，基准利率将降至2.75%-3%的区间。他表示，这与美联储预计的2.5%的中性利率一致，是一次适当的调整。

米歇尔补充说，尽管如此，美联储仍必须仔细考虑其做法，因为过早的政策转向可能会在软着陆的情况下重新加速通胀。

他说：“从这些尾部风险来看，通胀上升对市场来说是一个更大的问题。企业和家庭刚刚吸收了高利率环境，突然间你会看到房屋销售和汽车销售回升，企业投资，这会造成更高水平的通货膨胀，”

他是在周五发布12月就业报告之前发表此番言论的，该报告显示劳动力市场远超预期。一些人认为，这将阻碍美联储今年即将采取的转向政策，甚至可能需要加息。

瑞银也表示，美联储可能会将利率降至3%的门槛以下，但预计随着消费者慢慢失去动力， 2024年中期将出现温和衰退 。

Fed官员：不应排除再次升息可能性

达拉斯联邦准备银行总裁罗根（Lorie Logan）周末警告，为防止近期长期殖利率下降，重新引发通膨，联准会（Fed）可能需要会幅提高短期政策利率，不应立即排除再次升息的可能性。

《路透》报道，罗根在德州圣安东尼奥举行的美国经济学会（American Economic Association）会中表示，如果不保持足够紧缩的金融状况，通膨就有可能回升，并扭转至今取得的成果，鉴于近几个月金融状况有所缓和，不应该立即排除再次升息的可能性。

Fed在2022年和2023上半年大幅调升基准利率，以抑制40年来最高的通膨水位，但去年7月以来，则稳定维持在5.25-5.5％的区间。政策制定者上月表示，已经看到通膨方面取得足够的进展，因此今年可能会转向降息。金融市场则普遍预期今年将大幅降息。

罗根表示，随著联准会过去升息的影响已经基本消化，基准10年期公债殖利率从10月中旬的5％左右，降至现在的4％左右，可能因此奠定基础，随著需求回升，抵销至今在应对通膨的努力。

罗根指出，限制性金融状况在供需保持一致，以及维持通膨预期稳定方面发挥了重要的作用。通膨目前已降至联准会的2％目标附近，劳动力市场虽然仍然紧张，但正在重新平衡，如果不能坚持足够严格的金融条件，就不能指望物价维持稳定。