小心这只“黑天鹅”突袭

　　因日本央行周二(10月31日)调整收益率曲线控制(YCC)政策力度不及外界预期，日元兑美元暴跌失守151关口、创4月迄今最大单日跌幅。这促使日本最高外汇官员发出警告称，必要时随时准备进场干预。

　　当被问及是否准备干预汇市或采取其他措施时，日本财务省主管外汇事务的副大臣神田真人(Masato Kand)11日1日对记者表示：“我们严阵以待。”

　　神田真人补充道：“但是我不能说我们会做什么，什么时候做。我们会进行整体评估，并在紧急状态下判断。”

　　日本央行周二调整YCC政策，进一步放松了对长期收益率的控制，朝着取消过去10年备受争议的货币刺激政策又迈出了一小步。

　　日本央行表示，将在收益率曲线控制下将10年期政府债券收益率保持在0%左右，但将1.0%重新定义为宽松的“上限”，而不是严格的上限。

　　由于日本央行未能如期大幅收紧货币政策，美元/日元周二盘中一度攀升至151.709高点。

　　日元兑美元周二收市暴跌1.7%，至151.68日元兑1美元，创一年新低，单日贬幅为4月底以来最大。

　　日元兑欧元周二盘中暴跌至15年低点，至160.84日元兑1欧元，收市下跌1.3%至160.20日元，为7月下旬以来单日最大贬幅。日元兑英镑、瑞郎和澳元汇率也下跌。

　　神田真人称："我们非常担心汇率的单方面、突然波动，并打算适当地采取所有可用的选择来应对汇率的过度波动。基本面不会在一夜之间波动几日元。”

　　富国银行证券(Wells Fargo Securities)策略师 Erik Nelson表示：“市场原先预期日本央行将做出更鹰派的决定。前瞻性指引没有变化，日本央行的核心通胀预期仍落在2%下方。他们确实调整了政策，但并没有针对利率的前瞻指引做出鹰派调整。”

　　日本央行还选择坚持其负短期利率，这一立场使其与包括美联储在内的其他央行收紧政策的立场不同步。

　　神田真人指出，日元兑美元自年初以来已下跌近25日元，而且在短时间内也波动了几日元。

　　神田真人补充称，投机行为可能是近期日元走势背后的最大原因。

　　日元兑美元去年跌至约152附近时，曾促使日本当局买进日元以阻止跌势。但交易员似乎并不畏惧当局干预的可能性，杠杆基金在日本央行会议后，纷纷加码日元的空头头寸。

　　盛宝银行(Saxobank)市场策略师Charu Chanana说：“日本央行又一次表现不佳。日元空头回笼，150不再是日元兑美元的防线，很快就会测试152，甚至下探155。”

　　外汇交易员和策略师认为，在没有直接干预的情况下，除非日本有更显著的政策转变，并让美国和日本的殖利率差缩小，才有可能止住日元贬势。日元兑美元今年来已大幅下挫逾13%。

　　纽约梅隆投资管理公司总经和投资策略师Aninda Mitra指出，光靠日本央行的决策，可能仍不足以让日元走上升值道路，或许还需要美联储转向鸽派。