美债推动市场波动加剧 美国银行暂停债券发售

在美国国债出现近年来最剧烈的波动之际，银行在投资级债券市场采取了谨慎的态度，等待在美国官员提高利率或进一步收紧监管之前，它们寻求借款时出现一些平静的局面。

本周，美国唯一一家测试投资者对新债券兴趣的银行是信托金融公司，这标志着在上周新一轮245亿美元的收益后债券发行热潮之后，投资者对新债券的兴趣大幅放缓。

美国银行、花旗集团和摩根士丹利都推迟了债券发行。就连地区性银行M&T Bank Corp．也在与投资者举行会议后保持观望态度。

由于美国国债波动性加剧、大量企业财报公布以及地缘政治紧张局势加剧，市场对高评级债券的焦虑情绪再度抬头。这给银行增加了额外的复杂性，这些银行在当前利率的压力下借款，尤其是在美联储可能再次加息后，似乎将继续提高借贷成本。

高级金融信贷分析师Arnold Kakuda表示：“我原本预计本周会有更多中型地区性银行发行债券。”“但也许他们只是在等待事情安定下来。”

数据显示，本周蓝筹股市场的销量总体低迷，仅为50.5亿美元，远低于预期的200亿美元。信托金融公司周三发行了17.5亿美元2029年到期的新债券。

截至周二，投资者要求持有银行债券的平均额外收益率为150个基点，比整体高评级债券的平均水平高出23个基点。

CreditSights全球策略主管Winnie Cisar表示，“财报季正在进行，美联储会议临近，财政部再融资成为首要问题，在市场清除这些障碍之前，投资级债券的供应步伐可能会保持低迷。”

把握市场时机

上周，摩根大通等华尔街巨头和PNC Financial Services Group Inc．等地区性银行都进行了一系列银行债券发售。

摩根大通、富国银行和高盛集团上周都在债券市场融资，出售了11年期到期的债券，作为其债务计划的一部分。尽管其中部分交易获得了强劲需求，但随着市场情绪恶化，这些债券的交易价格开始走低。

与此同时，PNC和U.S． Bancorp上周发行了固定至浮动利率债券，而三菱UFJ金融集团则首次发行了日本银行发行的以美元计价的额外一级债券。

像往常一样，这些交易中的大多数都是在银行发布收益报告之后进行的。出售的较长期债券表明，由于预期利率会进一步上升，一些银行倾向于锁定当前的利息成本。

Amerant Investments Inc．首席投资官Baylor Lancaster-Samuel表示，金融公司在机会之窗打开的时候发行债券是有道理的。随着美国即将提高资本金要求，一些银行可能更愿意在成本进一步上升之前，现在就筹集资本金。

瑞银集团高级金融机构集团债务和股权资本市场主管Jay Anderson表示：“随着时间的推移，你会看到，这些机构遇到一个有吸引力的窗口的次数，要比错过一个窗口的次数多得多。”“这些以货币为中心的银行，以及越来越多的大型地区性银行，继续需要进入债务市场融资，维持长期债务需求。”

彭博资讯表示，由于预计监管将更加严格，预计地区银行将加大在一级市场的活动。

嘉信理财固定收益策略师Collin Martin表示：“银行可能会尝试慢慢增加发债规模，而不是等到最后一刻才大量发债。我们目前所处的高收益环境不会阻止银行发债。”