欧洲央行利率决议今晚来袭 或将暂停历史性加息

北京时间周四20点15分，欧洲央行将公布利率决议，市场预期该央行将在一年多以来首次维持利率不变。据接受调查的59位分析师表示，在连续10次上调存款利率后，政策制定者周四将存款利率维持在4%不变。

此外，越来越多的证据表明，欧洲央行史无前例的一轮加息正有助于抑制通胀。欧元区物价的两大主要指标将进一步放缓，20国经济的背景也将进一步恶化。随着高额贷款挤压家庭和企业，20国经济在2023年下半年面临衰退的风险。

据了解，欧洲央行官员已经暗示，借贷成本将在较长一段时间内保持高位，以将通胀拉回2%的目标。尽管一些分析师警告称，如果中东紧张局势波及能源价格，欧洲央行将进一步收紧货币政策，但一些分析师警告称，可能需要在明年秋季之前降息，因为市场目前正在定价。

还有其他问题需要讨论，其中最紧迫的可能是欧洲央行1.7万亿欧元（1.8万亿美元）的债券投资组合，这些债券是在疫情期间为提振经济而积累起来的。几位官员希望提前停止到期证券的再投资，尽管他们必须克服对此举会扰乱市场的担忧。

利率

根据一项调查显示，利率已经达到了峰值，尽管欧洲央行可能还需要一段时间才能确认这一点。首席经济学家Philip Lane最近表示，通货膨胀的不确定性将持续到2024年，主要原因是工资谈判。

不加息将使欧洲央行与美联储保持一致，市场也预计美联储将在下周第二次维持利率不变。

经济学家们推迟了他们对欧洲央行首次降息的预期，现在认为只有在9月份才会降息——这与欧洲央行的信息一致，即利率必须在“足够长的时间内”保持在当前水平，以使通胀回到目标水平。

经济衰退

越来越多的迹象表明，加息对经济产生了影响。今年9月，官员们表示，借贷成本上升的传导比预期更为强烈。本周，欧洲央行的一项调查显示，银行在第三季度继续收紧信贷。

标普全球的数据显示，这些趋势正在加剧欧元区陷入衰退的风险。该公司的采购经理人指数（PMI）显示，本季度私营部门制造业和服务业双双进一步收缩。

积极的一面是，上个月通胀涨幅放缓至4.3%，低于一年前两位数峰值的一半。据知情人士透露，拉加德本周对欧盟高级官员表示，对抗通胀的斗争进展顺利。

即便如此，除了中东冲突可能导致能源价格飙升外，欧元走软也给前景带来上行风险。

流动性调整

由于利率可能处于峰值，官员们正更多地关注其他政策杠杆，比如新冠疫情爆发后积累的PEPP债券投资组合。

目前的指导方针设想，到2024年到期证券的收益将全部再投资，尽管一些管理委员会成员表示，这一立场应该重新审视。虽然本周可能会就这个问题展开辩论，但尚未做出决定。

另一个可能的话题是银行的最低准备金水平，一些政策制定者推动提高最低准备金水平，这将降低银行在欧洲央行持有的全部资产的利息。其他人则表示，最好将讨论与欧洲央行的操作框架审查联系起来——暗示这是明年的事情。