普京松口气：这一轮，俄罗斯沙特“大获全胜”

伴随美油价格一年来首次突破95美元关口，以沙特俄罗斯为首的OPEC+阵营或许可以宣告全面赢得本轮石油价格大战！

无论从经济上还是从政治上来说，减产都是一项冒险的策略，但根据Energy Aspects的最新计算，油价的涨幅足以弥补销量减少导致的损失。

Energy Aspects分析显示，受益于油价大幅反弹，沙特和俄罗斯三季度原油收入将暴增超过50亿美元。

具体来看，本季度沙特的石油收入可能比二季度增加近3000万美元/天，增幅约为5.7%。按照整个季度算，沙特收入将增加26亿美元。另外，俄罗斯石油本季度收入可能增加约28亿美元。

巨额的收入也令一些市场观察人士表示，这一成功足以使OPEC+考虑继续限制石油供应。托克首席经济学家Saad Rahim说：

OPEC+在很大程度上处于主导地位。你可能会说，还会有更多的事情发生。

OPEC+减产，力挺油价！

出于对全球经济衰退的担忧，OPEC+近几个月来一直通过减产支撑油价。

去年10月，OPEC+表示将削减200万桶/日的产量，为疫情爆发以来的最大幅度减产。今年5月，沙特组织实施了第二轮超过100万桶/日的减产计划。7月份，沙特宣布额外减产100万桶/日。9月5日，沙特和俄罗斯又宣布，计划将减产延长到年底。

从油价上看，减产的效果似乎是显著的。国际基准布伦特原油本季度已上涨25%，最近几天交易价格一度突破95美元/桶关口。截至发稿，布伦特原油报94.85美元/桶。

目前，许多分析师预计布伦特原油价格很快将突破100美元大关。OPEC+预测，第四季度全球原油市场将出现330万桶/日的缺口。

“这已不再是一个大胆的预测，”Energy Aspects的油市分析师Livia Gallarati说，“油价将继续上涨。供应从根本上非常紧张。”

减产有哪些好处？

事实上，减产策略风险很大，因为大产油国可能会失去市场份额给竞争对手国家，且如果短缺未能推高价格的话，产油国收入可能大幅下降。

根据Rystad Energy的估计，沙特和俄罗斯去年的生产成本分别为9.30美元/桶和12.80美元/桶，处于非常低的水平。同时，这意味着石油出口收入的大部分可以转化为利润。

油价上涨对沙特阿拉伯来说是个好消息，该国历来因油市波动而经历繁荣与萧条周期，部分原因是一系列大型开发项目成效不彰。

据Capital Economics的数据，与去年同期相比，沙特今年上半年的资本支出增长了37%。沙特正在推进一个5000亿美元的超级未来城市Neom项目，预计到2030年这一城市的规模将达到马萨诸塞州的大小。

资料图：俄罗斯总统普京与沙特阿拉伯王储穆罕默德‧本‧萨勒曼（左）

国际货币基金组织今年早些时候估计，沙特平衡预算所需的原油价格大约为81美元/桶。有分析师表示，如果沙特继续难以吸引像Neom这样大型项目的外国投资，那么达到收支平衡所需的原油价格可能会接近100美元/桶。

与此同时，俄罗斯政府支出正在大幅飙升。牛津经济研究院的数据显示，今年第一季度，俄罗斯支出同比激增35%，增加近2万亿卢布（约合207亿美元）。从去年年中开始，俄罗斯政府一直处于预算赤字状态。

俄罗斯期间原油乌拉尔斯原油最近几天的价格超过了75美元/桶，高于俄罗斯央行报告的第二季度平均价56美元/桶，也高于G7集团为限制俄罗斯石油收入设置的60美元/桶的上限。

上周，俄罗斯宣布禁止出口柴油和汽油，这又增加了对全球能源供应的限制。 全球柴油价格飙升，市场担心这可能会给原本紧张的全球供应雪上加霜。

RBC Capital Markets大宗商品策略主管Helima Croft说，石油产品市场异常紧张，这“确实令人担忧”。

一些经济学家仍认为，减产计划可能会使沙特和俄罗斯的经济放慢增长，但Capital Economics经济学家James Swanston表示，这在很大程度上反映了计算实际或通胀调整后的GDP的一种特殊情况。他说这种经济产出测算方法是基于产量而不是价格计算的。

Swanston说：如果我们只看油价，他们的（经济）前景更光明。这可能不是一个改变经济的游戏规则，但它确实让他们保持开支。