美元霸权难撼动，中国经济学家终于承认…

美元国际威信或正下降，人民币国际化乘胜追击，但银科控股首席经济学家夏春26日在第一财经旗下“一财号”刊文承认，美元霸权在可预见的中长期内仍将继续存在。人民币国际化可以谓“任重道远”、“道阻且长”。他判断世界未来可能会演化成两大体系：一种是美元，另一种体系是人民币或数字货币作为储备货币。

夏春分析美元霸权仍将存在的五个因素：一是全球面临“安全资产荒”以及全球的“过度储蓄”行为，形成对美债和美元的巨大需求；二是美国扮演世界银行家和风险投资家的角色，而在经济衰退时期，美元遭挤兑，美国同时扮演世界保险公司的角色；

三是与美元地位对等的美股在2008年金融危机后，表现一枝独秀，而美国之外的全球股票市场，到现在还在原地徘徊；四是有观点认为“美元武器化”可提升美元作为抵押品的价值，为外资提供保障的国家更愿意储备美元；

但夏春也指出，由于三个“特里芬难题”，美元霸权地位终将被削弱：一是美元作为安全资产，引发资金流入，其他条件不变时，会压低美国利率，推高美元汇率，压低产出，导致长期贸易赤字，美元就会贬值；二是未来美国经济相对全球将变得太小，美元越来越高的债务将导致美元贬值，美元主导地位就会下降；三是如果美国是安全资产的唯一提供者，这将压低美元投资的收益率。

夏春认为，从美元债务增长速度来看，加上对照历史经验，美元霸权可能是一种例外而不是一种常态。而人民币崛起，中国则需要借鉴美国成功的经验，同时避免美国的教训。

夏春提醒，历史经验显示，多种主导货币并存很可能引发金融不稳定和危机。当试图提升人民币国际地位时，也需要预防这种不稳定性。

今年以来，新兴国家纷提出要摆脱对美元的依赖，今年8月的金砖国家高峰会前后，“去美元化”声浪升温，但事后峰会讨论本币结算，也承认无法去美元化是现实。

此前，英国智库“官方货币与金融机构论坛”（OMFIF）研究指出，合计管理5兆美元资产的受调央行预期，10年后美元储备的占比仅从目前的58％微降到54％，甚至有16％受调央行打算在往后数年增持美元。这意味美元在未来十年依旧是世界最主要的储备货币。