信号异常 世界工厂2.0怎么了？

　　越南作为美中贸易冲突最大受惠者之一，过去几年内，分析师和顾问一直在讨论这个东南亚国家是否会在制造实力和出口方面超越邻居中国。然而，近期越南作为“世界工厂2.0”的吸引力急遽下降，对于希望扩大在当地现有业务，或准备在那里建立新业务的公司来说，今年初开始出现的并不是好讯号。

      越已是全球成衣、鞋类和电子产品制造中心

　　越南是亚洲近年成长最快的经济体之一，GDP在2022年成长8％，各国企业纷纷投资越南，作为中国的替代生产中心，同时也受惠于当地年轻、不断成长的消费市场。随著企业在电子产品、服饰、运动鞋打上“越南制造”，2022年当地外国投资成长了13.5％，达到220亿美元。

　　但近期的数据清楚表明越南经济正在放缓，越南统计总局数据显示，上半年越南出口额约1640亿美元年减12％。作为全球成衣、鞋类和电子产品制造中心的越南，1到6月经济成长3.72％，低于去年同期的6.42％。

　　越南当前景气 差于金融海啸

　　统计总局声明表示，在国内外困境、挑战的背景下，经济成长不高，就业有增加的趋势，但劳动力和就业市场仍面临困难和挑战，主要是企业订单不足。据统计总局称，今年上半年，越南有超过24万人被解僱，其中约80％的人在外资企业工作，其中许多劳工以转换跑道至服务业，从事相对不稳定的工作。

　　今年1月越南工业生产骤降，该产业就业人口也大幅下降，制造业活动紧缩，与此同时，薪资持续保持在低水位，通货膨胀严重，製鞋大厂宝成（9904）越南厂大裁员也让整体经济局势更为悲观。

　　越南统计总局公布的4-6月GDP成长4.14％，涨幅超过Q1的3.28％，但了解一线情况的业界人士指出，官方公佈的数值让人感觉“与情况不符”。更有1家日商表明，现在的景气状况“比2008年金融海啸还严峻”。在越南公佈数据前，渣打银行（Standard Chartered）预测，越南4-6月经济成长1.6％，越南统计总局调查也显示，Q2业务较Q1改善的制造业只有大约3成。

　　全球经济放缓 越南出口遽降

　　官方数据显示，上半年越南出口额达1644.5亿美元，年减12.1％。其中对主要市场美国出口下滑22.6％；对欧盟出口降10.1％；对中国出口降2.2％；对韩国、日本出口分别下滑10.2％、3.3％；对东南亚国协（ASEAN）出口下降8.7％。

　　以产品类别来看也大幅回落，服饰、纺织品出口下降15.3％；鞋类降15.2％；木材、木製品减17.9％；化肥则下滑45.6％。越南工商部表示，造成出口下滑的原因主要是高通膨、货币紧缩政策、全球经济复甦缓慢，以及全球多家银行倒闭导致消费需求下降。与此同时，由于原料和物流服务价格高涨、利率上升，企业在扩大市场和推动市场多元化方面面临难题。

　　越南工商部副部长杜胜海（Do Thang Hai）在预测后市时表示，今年企业将继续面临挑战。全球经济的不确定性正处于近年最高，影响越南整体经济的稳定性和成长前景，特别是越南经济贸易开放程度高，大大依赖市场多元化和自由贸易协定带来的机会。

　　越南便宜劳动力 是最大优势

　　过去30年，越南以出口为导向的经济，已经使数百万人口摆脱贫困，在科技供应链中取得重要的地位。但一名欧洲外交官表示，越南正处于“十字路口”，必须放鬆官僚主义，建立更透明的监管框架，并摆脱“荒谬的繁文缛节”。他们接受了这种强劲的投资趋势，到目前为止这对他们来说很容易，但这名官员也质疑越南是否拥有进一步成长的基础设施。

　　越南财政部长胡德福（Ho Duc Phoc）接受外媒访问时表示，越南的基础设施正在改善，变得更加现代化，并强调了该国对资方的一大吸引力就是廉价的劳动力。胡德福指出，越南有丰富且低廉的劳动力供应，将在很长一段内保持便宜。

　　将工厂迁往越南的吸引力，很大程度上是由低廉的劳动力成本所推动。相较于其他生产中心，较低的薪资长期以来支撑技术向部分地区的转移，包括芯片和其他电子产品。但随著越南发展，该国仍高度依赖中国珠江三角洲周边制造业的联繫。

　　新加坡马来亚银行（Maybank）经济学家表示，两地的距离使得物资转移变得容易，但也让越南的供应链更加脆弱，如果来自中国的进口流动受到任何干扰，恐受衝击。VinaCapital首席经济学家柯卡拉里（Michael Kokalari）也认为，这是越南致命的弱点。

　　频频断电 制造业前景堪忧

　　越南经济正面临多重阻力，包括出口萎缩和频繁的停电，引发了各界对于东南亚新兴制造业中心前景的担忧。当地製鞋商Biti永续发展经理阮江（Nguyen Giang）表示，今年初有点过于乐观，现在公司正面临外国需求不温不火的局面，同时国内订单放缓也令人讶异。

　　滙丰银行（HSBC）指出，外国需求疲软仍是成长最大的下行风险，越南对美国经济放缓尤其敏感，因为美国购买了该国出口产品的约30％。随著下半年进入旅游旺季，越南能会看到国际旅游的推动，为急剧放缓的经济提供亟需的支持。但滙丰提到，越南尚未走出困境，没有迹象表明在成长阻力加剧的情况下，越南经济正在触底反弹。

　　继2022年的8％成长后，世界银行（World Bank）预测越南今年经济成长率将达6.3％，越南当局则设定了6.5％的成长目标。但统计总局坦言，要实现这一目标将是很大的挑战。