中国重新开放会加剧全球通胀形势吗

上海早晨一个地铁站里的上班族。图片来源：QILAI SHEN/BLOOMBERG NEWS Steve Goldstein 2023年1月9日14:45 CST 更新

中国已经放弃了动态清零防疫政策，这是2023年的一个不确定因素。如果疫情消退，这个全球第二大经济体应会获得不小的提振。

投资者已经迫不及待地行动。例如KraneShares CSI中国互联网ETF (KWEB)已经较去年10月末的低点飙升95%。但在中国重新开放后，会不会释放价格压力，严重破坏欧美央行为经济降温的计划？

摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家称，这些担忧是多余的。首先，中国没有像美国那样发放刺激支票。他们称：“美国居民在疫情期间收到了过多的转移支付，随着经济重新开放，他们可以把钱花出去。但中国的情况并非如此。”

另一个问题是，中国不存在美国那样的劳动力供应问题。他们表示：“尽管我们确实预计，随着经济开始复苏，劳动力需求将出现周期性回升，但我们预计，劳动力供应不会成为一种制约因素。若成为制约因素则意味着工资增长明显高于趋势增速。”

但这只是中国国内的情况。但如果中国推高大宗商品价格呢？摩根士丹利的研究团队说，出行增加自然会导致对石油的需求增加，但背景是工业和建筑活动更加低迷。而且中国房地产和基建支出是非石油大宗商品需求和价格的主要驱动因素。

最后，他们说，在全球商品需求已经走软之际，供应链扰动将显著缓解。