知名大空头骇人预测：美股将大跌55%

在班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)的加密货币交易所FTX成为最新一家破产的行业参与者后，著名大空头和查诺斯公司的老板查诺斯(Jim Chanos)彻底抛弃了加密货币。

查诺斯本周在彭博社(Bloomberg)的“Odd Lots”播客上把正在发生的加密货币崩盘比作互联网泡沫的破裂。

查诺斯警告说，标普500指数在触底之前可能会再暴跌55%。他还预测，随着竞争对手迎头赶上，特斯拉的客户短缺，特斯拉的增长将会放缓。他还表示，推特可能是特斯拉新主人马斯克(Elon Musk)的一个昂贵的分散注意力的工具。

1. “各种各样的投机行为正在一个接一个地从这个市场中消失。我们已经陷入了第二次加密货币危机。最重要的是，科技板块正在崩跌。无论是加密货币，还是NFT，还是SPAC，这种投机的典型代表基本上都被拿出来扔进了柴房。”

2. “加密的所有用例都在不断变化。它将成为一种替代货币。它将成为一种价值储存手段。这将是一种对冲通胀的手段。说到底，它只是一个投机资产类别，其成本结构非常庞大。加密社区的想法其实是，‘我们如何才能从毫无戒心的投资者那里榨取最多的费用？’”

3.“当你需要法定货币的时候，正是人们最害怕的时候，也是恐惧笼罩市场的时候。政府不仅可以执行合同，裁定欺诈行为，还可以充当最后贷款人，建立存款保险——这正是人们在担心拿不回自己的钱时所期望的。”

4. “通常情况下，欺诈行为在牛市中盛行。当市场下跌，人们的疑心加重，由于大多数欺诈需要新的资本来继续，他们往往会被暴露。2008年12月的麦道夫就是一个很好的例子。安然、世通和泰科也属于这一类。在这个周期中，我认为加密货币很可能会达到这个水平。”

5. “监管者是考古学家，而不是侦探。对于金融欺诈，资产价格既是最坚定的辩护律师，也是最严厉的检察官。当大家都在赚钱的时候没人会去抓坏人。只有当人们开始赔钱时，你才会开始听到公众的强烈抗议，要求‘把流氓扔进监狱’。”

6. “在我看来，这更像是打了兴奋剂的互联网时代，而不是全球金融危机的前奏。对股票类投资者来说，这是一种非常糟糕的按市值计价效应，很像互联网时代，但我认为这种效应不会通过信贷市场蔓延。”(查诺斯指出，加密行业规模相对较小，在很大程度上与传统的银行和支付系统分离。)

7. “如果这是一个底部，它可能是现代金融史上最昂贵的底部。大多数熊市触底时基本上是之前收益峰值的9到15倍。如果我们认为收益现在已经见顶，标准普尔指数的9到15倍将是1800到3000点，3100点。我们离这个目标还有很长的路要走。”(查诺斯的言论表明，标准普尔500指数可能从目前约4000点的水平下跌55%。)

8. “特斯拉的毛利率高达30%，而其他汽车行业的毛利率只有15%或20%。我们认为这是不可持续的。投资者仍在期待特斯拉在未来10年有40%到50%的增长，这基本上意味着到21世纪30年代初，特斯拉将成为整个汽车行业的主宰。我们只是不认为这种情况会发生。”(做空特斯拉的查诺斯强调了豪华车市场相对较小的规模，以及传统汽车制造商日益激烈的竞争。)

9. “我不认为它值440亿美元。我想他认为它可能不值440亿美元。我对其中的一些倡议感到不解。在短期内，这可能会占用他不成比例的注意力。”(查诺斯谈论的是马斯克最近收购Twitter，以及他对这家社交媒体公司的早期改革。)

10. “其中一些商业模式从一开始就存在问题。看看叫车或送餐服务。这些公司已经存在了10年或15年，他们还没有找到盈利的方法。它们没有缩减。实际上，DoorDash现在每份订单的损失比几年前更高。”