房市危机加剧 中国垃圾级美元债创新低

　　中国高收益美元债（即俗称的垃圾级美元债）已跌至新低，这些主要来自中国开发商的票据，平均价格已跌至56美分以下。这表明若不采取更多措施，中国房地产危机似乎很难看到转机。

　　据彭博社报道，彭博中国高收益美元债券指数在周一（10月17日）跌至新低，这些以房地产公司为主的票据，下跌了0.3美分至55.7美分，这个价格已低于8月份的56美分。当时，在中共当局的一些政策下，一度出现了10年来最大的月度涨幅，但这一涨势和今年其它刺激措施一样，效果都快速消退了。

　　同时，10月也有更多中国垃圾级美元债券跌破20美分。对比9月份，低于20美分的债券比例已从14.7%上升至23.2％。这表明了在经济没有实质复甦的情况下，试图遏制房地产债务危机的巨大挑战。

　　2020年，中共当局开始打击开发商的过度借贷并取缔炒房，此后，包括中国房地产巨头恒大集团在内，大量开发商出现违约行为，问题就像滚雪球一样越滚越大。

　　许多开发商的资金流断裂，导致楼盘长期停工，一些绝望的购房者因此发起了前所未有的停贷断供行动。这些问题严重影响了消费者的信心，使住宅销售近一步放缓。

　　在中国十一假期期间，中国四大城市的新商品房日均成交量均大幅下跌。与2021年同期相比，广州的销售额下降了21%，上海下降了47%，深圳下降了49%，北京下降了64%。

　　房市萧条萎缩，正危及这个全球第二大经济体，其影响之深、触及范围之广，被认为可能会持续数年。荣鼎集团（Rhodium Group）中国市场研究主管Logan Wright说，这是一场“慢动作的经济危机”。

　　他表示，目前房地产市场的危机正蔓延到中国政治经济的深层组织。由开始的公寓销售下滑、开发商一连串债务违约，直到现在演变为地方政府层面的金融危机。

　　周日，习近平在中共二十大开幕式上的讲话中，几乎没透露任何有关房市政策和清零规则的重大变化。在可预见的未来，封锁、大规模核酸测试、健康码扫描、隔离、旅行限制都将继续存在，房市危机可能将持续更长时间。

　　在房市持续萧条下，建商停止了许多项目，投资者一直在关注当局的政策动向。但最近的事态表明，此前当局的大部分措施都不足以缓解危机。

　　上周，曾是“示范房企”的旭辉控股（集团）有限公司，因未能如期支付一笔可转债的票息而违约。该公司将此事归咎于十一长假，称长假期导致从内地向境外汇款以支付利息及其它款项有所迟滞。

　　该笔利息的支付没有宽限期，相关债券的受托人确认违约已发生。这类中国开发商债券违约事件在过去一年中已发生数十起。

　　彭博社指出，旭辉违约令人担忧，因为该公司被认为是中共当局8月救市措施的晴雨表。该措施利用有国资背景的实体来担保，帮助一些特定的开发商获得国内资金。因此，旭辉才刚通过发行人民币债券筹集了资金，随即传出违约消息，令许多投资者相当惊讶。

　　彭博社还指出，中国开发商的股票也一直在受挫。上周，彭博对该行业的评估，达到了2012年1月以来的最低点。