人民币破7，将带来哪些影响？

墙内自媒体刘晓博说财经文章：昨天（9月15日）晚上，美元对人民币汇率的离岸价突破了7，引发了市场广泛的关注。

到今天上午10点，离岸人民币汇率贬值至7.0348（上图），在岸人民币汇率贬值到了7.0186。

从1个月前开始，我多次在文章里分析过，由于中美相互降低关税无法落地，再加上美联储快速加息、缩表，以及国内经济的需要，人民币汇率肯定会在近期破7。

离岸价，是香港市场里的人民币汇率价格。跟上海中国外汇交易中心交易价格（在岸价）相比，离岸价更国际化、市场化一些。

决定汇率的是三大因素：经济基本面、地缘政治、国家干预。

经济基本面这个因素好理解。如果一个国家经济增长强劲，贸易长期保持顺差，那么本币汇率一定是持续升值的。比如从1994年到2014年，中国就处于这种状态，对美元汇率从8.6187一路升值到了6.1428附近。

地缘政治会强烈影响汇率。比如受美国长期封锁的国家，往往会出现官方汇率和民间汇率的分离，其中差距巨大。

1953年-1971年，人民币跟美元的汇率长期稳定在2.462，人民币显得非常坚挺。但普通人想换外汇难度很大，国家把外汇看的很重，能创汇的企业被当做宝贝看待。

下面是1980年代前期和中期的年度平均汇率，大家可以看一下：

1987年   3.7221

1986年   3.4528

1985年   2.9366

1984年   2.320

1983年   1.976

1982年   1.893

1981年   1.705

1980年   1.498

为什么计划经济年代、改革开放初期把人民币汇率定得那么高？

有两个主要原因：第一，面子；第二，反正也没有多少东西可以出口，能出口的商品也没有竞争对手（比如中国特产），索性把汇率定得高一些。

从1980年4月1日到1995年1月1日，为了保障来华境外人士的供应，国内一度发行了外汇兑换券，相当于“特权人民币”，供境外人士在特定场所使用，买到普通商店里没有的东西。

人民币真正的市场化，是从1994年1月1日汇率改革开始的。当时在一夜之间，人民币跟美元的官方汇率，从5.7调整到了8.7附近。

人民币之所以在1994年1月1日出现“巨大贬值”，其实是官方汇率和市场真实汇率合并造成的。从此之后，黑市汇率基本上消失了。这说明，当时的人民币汇率就应该在8.7附近。

持续多年的汇率多轨制（官方汇率、调剂汇率、黑市汇率）一度成为腐败的温床。

回顾这段历史，是想告诉大家：国家是可以管控汇率的，但过分扭曲汇率，会产生黑市汇率，不利于国际贸易。

改革开放以来，之所以把计划经济时代超高的汇率“降下来”，是为了促进出口。

正是1994年的汇率改革，“出口加工”才成为中国巨大的财富发动机，让中国挣到了第一桶金，带来了东南沿海地区的崛起，为后来的“城镇化+房地产+大基建”模式的横空出世，做好了准备。

从2014年中国贸易顺差、外汇储备见顶至今，人民币汇率是双向波动的，整体略有贬值。2014年的平均汇率为 6.1428，目前在7附近。

说到这里，需要告诉大家两个基本结论：

第一，在汇率问题上，升值不一定是好事，贬值不一定是坏事。人民币有过一段升值期，这促进了中国人出国旅游、购物、留学，再加上媒体渲染，普通人错误地意味，贬值一定是坏事，升值一定是好事。

如果升值一定很美好，那么人民币汇率最强劲的时代，恰恰是计划经济时代、改革开放初期。比如在1980年，1.498元人民币兑换1美元，但99.99%的中国人没有能力出国旅游、购物和留学。

第二，美国从来不阻拦一个国家汇率升值，但他会阻拦你贬值。比如1994年1月1日，人民币跟美元汇率从5.7调整到8.7的时候，美国把中国列为汇率操纵国；2019年8月，中美贸易战时期，人民币汇率破7，被川普直接宣布为汇率操纵国。

美国对于新崛起的国家，一般都会要求汇率升值。比如广场协议，逼迫日本、英国、西德、法国汇率升值；过去这些年，希望人民币升值。

上面这张图，是美元对人民币汇率离岸价的月线图，可以看出最近5年汇率的变化。

左边第一个低点（6.236）是贸易战前夕，山雨欲来风满楼，中方为了避免贸易战全面爆发，让人民币升值了一波。

但川普还是发动了贸易战，人民币就不给他留面子了，开始了一波贬值，逼近了7。然后双方一度缓和，人民币也开始一波小升值。随后双方贸易战升级，人民币破7，川普直接把中国列为汇率操纵国。

接下来的一波回升，是贸易协定达成。

不过，疫情随即爆发了。2020年4月初美国也爆发疫情，中美关于疫情来源问题发生激烈争吵，川普威胁制裁中国、向中国索赔。

川普还在一个周末，发布了那个非常有名的、只有一个单词的推特：CHINA！国际社会普遍认为，下周一川普会宣布对华大招，于是汇率出现波动，7.1964就是在那种气氛下出现的。

随后美国为了疫情而大印钞，广义货币M2同比增速迅速超过20%，逼近25%。全球流通的美元，有四分之一是在疫情之后“印”出来的，人民币印钞速度最高只有11.1%，于是人民币开始升值。

这一波人民币的升值，维持到了2022年3月末，也就是美联储加息为止。

3月至今，美联储已经加息了4次，本月22日会宣布第五次加息（上图），估计仍然会是75个基点。再加上从9月开始，美联储缩表速度翻倍，美元升值强劲。

中国经济周期跟美国不同步，在美元加息、缩表的同时，中国在降准、降息。上个月刚刚全面降低了LPR利率，9月15日又开始降低存款利率。

中美货币政策的背道而驰，其结果必然让人民币出现贬值，破7是非常正常的。

全球有两大经济体，跟美国不同步。一个是中国，另外一个是日本。日本仍将将继续维持超低利率，所以日元1年来贬值幅度也非常巨大，从去年9月108日元兑换1美元，贬值到前两天144日元兑换1美元。

总之，人民币汇率破7的首要原因是：中美经济周期不同，货币政策出现了背离。比如中国10年国债收益率非常罕见地低于美国，中国的房贷利率（4.3%）也非常罕见地低于美国（6%）。

但不容忽视的是，这里面也有政治因素。

比如拜登原来计划跟中国互降关税。如果能落地，此举可以让美国少加息一点，中国少降息一点，双方货币政策少背离一些。

近期，中美关系因为美国中期选举的临近，出现了恶化的趋势。先是佩洛西窜访台湾，然后是搁置互降关税，最近几天美国参议院又在炮制挑战中国底线的“台湾政策法”。

“台湾政策法”如果通过，并被拜登签署，恐怕将在中美之间引发巨大波澜，双方贸易也将受到影响。到那时，人民币有更多的理由再贬值一波。

我之前预判是：人民币会汇率在今年年底之前破7，明年年中之前破7.2，2023年底之前破7.5。

如果“台湾政策法”按照参议院外交委员会通过的版本（已比最初版本有所收敛）落地，人民币汇率波动幅度可能超过上述预期。

日元这一波大幅贬值之后，让涌入日本购物、旅游、置业的外国人大增，有利于日本经济的繁荣。只是按照美元计价的日本GDP，看起来跟中国和美国差距拉大了。

所以，汇率贬值损失的主要是面子。

当然，对不同的人群、不同的行业影响也不同。

如果你家里有人即将出国留学，或者出国就医，成本显然会上升。提前换汇，锁定成本是非常重要的。我在1个月前，就提醒过大家。

如果你是搞进口的，那么进口商品在国内的竞争力会下降。你需要通过协议，或者汇率上的操作，抵消这种负面影响。

如果是你搞出口的，汇率贬值对出口是利好。但对欧美的出口，存在不确定性。因为中美关系可能变坏，中国跟德国、英国的关系，也可能变差。

人民币贬值，会引发热钱撤离吗？说实话，该走的已经走的差不多了。只要中国有赚钱机会，热钱还会回来。楼市和股市活跃起来，是关键。

汇率贬值，给货币政策腾出了空间，再加上CPI回落，年内再次降准降息是有可能的，这对于经济也构成利好。

不过当前最大的不确定性是：台湾政策法。

昨天外交部发言人的评论是：“该案如继续审议推进甚至通过成法，将极大动摇中美关系的政治基础，对中美关系以及台海和平稳定将造成极其严重的后果。”

这个法案如果强行落地，冲击波将超过贸易战。

延伸阅读：人民币汇率跌破7，意味着什么？

来源：牲产队

墙内自媒体牲产队文章：昨天，人民币离岸市场对美元汇率跌破7；今天，人民币在岸市场对美元汇率也跌破了7。这意味着，强势美元再度回归，人民币汇率走势相对较为疲软。

一看到人民币汇率下跌，美元走强，许多人就下意识地认为，美元又要开始杀猪了，美联储的镰刀又要收割世界了。这是没错的，但并不是全部的真相。

美联储在经历多轮加息后，美债收益率上升，加上前苏联国家混战，对世界局势带来动荡。无论是资本避险，还是资产增值，美元和美债都成为一种稳妥的优质资产。

这会使得全球资本回流至美国，推动美元的强势回归。不仅人民币对美元汇率下跌了，欧元、日元、韩元等货币对美元汇率，尽数下跌。

其中，受俄乌战争影响，欧元对美元汇率下跌幅度最为明显，也最惨烈，已经跌回至2002年的汇率水平。这一仗把欧元对美元汇率打回到了20年前。

对当前俄乌战争持久化的趋势来看，欧元对美元的跌幅还没有见底，预计仍将进一步下跌。

今年以来，人民币对美元汇率总体跌幅为9.8%，其实算是表现较好的货币了。因为人民币对美元汇率虽然跌了，但对欧元汇率升值3.85%，对日元升值12.37%，对英镑升值7.37%。不是因为人民币走强，而是因为欧元、日元、英镑跌得更惨。

强势美元的回归对中日韩欧盟而言，有利有弊。我们先说弊端。弊端其实就是一个老生常谈的问题，美元通胀输出。因为美元是不能在中国直接使用的，需要兑换成人民币。

在美元升值后，原来，1美元流入中国，中国央行只需要印6.8人民币去兑换。现在，1美元流入中国，中国央行就需要印7人民币去兑换。

原本超发的美元就在中美货币交易中，变成了人民币。

那么，超发的美元去了哪里呢？

它变成了中国央行的美元储备。

为了让大家更清楚，队长举个简单的例子。

假如你是一个从事跨境电商的老板，主营市场就在美国。你在亚马逊上卖一个苹果充电器，赚100美元。

你把这100美元拿回国，找银行换成人民币，就是700元。银行得到了100美元，你得到了700人民币。

但作为一家中国银行，银行也不需要美元，它就把这100美元拿给央行，央行再发700人民币给银行。

在这个过程中，央行多了100美元储备，中国的货币市场里却多了700人民币。央行拿着这100美元储备花不出去，放着也是放着，就拿去买美债，吃美元利息。

这100美元又回到了美国政府手里，并且以美债的形式完成了美元回收。

在美国市场上流通的美元货币量并没有变多，美元通胀于无形中就变成了人民币通胀。因为人民币流通出去了，没有人回收。

市场上流通的人民币越多，人民币就越容易贬值，而美元在被美债回收后，流通的美元变少了，美元不跌反涨，形成正向循环。

就这么一轮操作下来，美国人就割了全世界的韭菜。但是，韭菜也是分类的，美元要完成这轮收割，依赖于美元主导的全球贸易。在美元对人民币通胀输出的过程中，也创造了一次财富输出的机遇。

对中国而言，要分成一体两面来看。不是说美元通胀输出，所有中国人就都被割韭菜了，也有一小撮中国人可以跟着美元输出大赚一笔。

我们再说回上面那个例子，假设你是一个跨境电商的老板，在美国卖苹果手机的充电器，以美元定价，每个充电器卖100美元。

原来，你卖一个充电器，赚100美元，到国内只能换680元。现在，美元升值了，你卖一个充电器，赚100美元，到国内可以换700元了。你什么都不干，但你每卖一个充电器就多赚了20元，相当于利润率上升3%。

美元升值，你的利润率更高了。对大部分从事跨境电商的公司而言，这都是一个重大利好。

为什么我们老说，货币贬值是有利于出口的？这就是原因。

美元灌水，流到你的口袋里来了，你能不发财吗？

进入2022年以来，中国对外出口额已经连续创造新高。上半年，中国对外出口总额为11.14万亿元，同比增长13.2%，连续八个季度保持正增长。

其中，对外贸易顺差暴增58.8%，达到3854.4亿美元。在6月份时，中国对外贸易顺差更是暴增95.6%，创造历史新记录。

这些出口类企业赚到了巨额的美元，主要集中在汽车、半导体、手机、电脑、家电以及电气装备等机电类产品。

机电产品已经成为中国第一大出口品类，而汽车和飞机航空器出口表现最为亮眼。

飞机航空器出口以274%的增速荣登出口增长率第一大品类，队长预计大疆无人机的出口占据了重要地位。

中国汽车出口则在今年有望突破240万辆，超越德国，成为全球第二大汽车出口国，上汽、特斯拉和奇瑞占据中国汽车出口前三名。

明明出口暴增，为什么大家却感觉钱更难赚了呢？从出口结构就能看到，增长主要体现在中高端机电制造业。这些出口红利对底层的普通人而言，比较难以享受到，主要还是东南沿海的高科技公司更容易近水楼台先得月。

产业升级的另一面是，机会留给更高素质的人才，传统工业人才则很容易被时代淘汰。

作为底层老百姓，在支持国家产业升级的同时，也要花更多的精力去强化自我，精心培育下一代。

否则，个人奋斗和历史进程擦肩而过时，即便生于一个伟大的时代，也很可能过不好这一生。

正如美元升值，有人吃肉，还有更多的人沦为了代价。因为这些出口型公司把美元赚回来后，他们要在国内花，就都要去找银行换成人民币。

结果是，市场里流通的人民币越来越多，人民币通胀，普通人的钱不值钱了，绝大部分普通人就成了买单者。

另外，美元升值下，比较惨的有两大行业，一是航空业，二是房地产。这就涉及到美元债了。

大家都知道，房企融资很凶猛，在海外资本市场借了大量的美元债。当美元升值时，美元债不仅成本更高了，利息也更高了。

队长给大家举一个例子。你是一个房企老板，你发行了一支100亿规模的美元债，利率5%，每年还利息5亿美元。你的市场在中国，你赚的钱都是人民币。你要还美元债，就必须先把你赚到的人民币换成美元。

原来，6.8人民币可以换1美元，现在你要7人民币才能换1美元。原来要还清100亿美元，你只要支付680亿人民币，现在你要支付700亿人民币，凭空债务多了20亿人民币。

航空公司也是如此。航空公司比房企更加被动一些，因为中国制造不出大客机，只能着波音或者空客买。

但因客机太贵了，动辄上亿元一架，因此，许多航空公司都选择找波音租飞机，租金就以美元支付。

假设原来，每年租金是10亿美元，换成人民币就是68亿。但现在，美元升值了，租金还是10亿美元，但人民币却要支付70亿。

本来在疫情打击之下，航空公司业绩已经够惨淡了，中国民航业总亏损已经超过2000亿。而今，美元再升值，航空公司的成本压力更大了，亏损只会更惨。

要彻底解决这个问题，最佳选择就是研制国产大飞机，取代波音或者空客飞机，实现航空工业的人民币内循环。

总的来说就是，赚美元的人更赚钱了，赚人民币的人财富缩水了。借美元债的人成本更高了，普通的打工人购买力莫名变小了。

沉默的大多数，恰恰是受伤最为广泛的一群人。少数人获利，多数人被割，这才是美元通胀输出的全部真相。