中国经济走缓 全球通膨稍解 美逆向而行

全球经济走软，尤其在能源及大宗商品进口国的中国，需求减少，连带让通膨燎原的势头渐形缓解，但一些专家指出，美国服务业索费只升不降，尤其在住居方面，另劳动市场紧俏推高工资到至少20年来新高，美国通膨只怕与全球逆向而行。

经济大国的中国因疫情政策，工厂减产，经济成长受创，能源及大宗原料需求减少，连带减缓全球通膨燎原势头。图在中国安徽的一家电子装配厂，员工依规定戴著口罩工作。(美联社)

华尔街日报(WSJ)报道，中国是外部物价压力走软的主要推手；仅次于美国的中国经济在第二季同比仅成长0.4%，呈两年来最弱；虽说新冠疫情大规模封城是中国经济走颓的重大原因，但中国房地产崩盘也大大拖累其经济成长。

大宗商品降价 供应链打通

报道引述摩根大通集团全球经济学者诺拉‧珊提凡尼(Nora Szentivanyi)分析指出，全球通膨在7月出现缓解，月升0.3%，比起今年上半年的每月0.7%要少；珊提凡尼指出，面对采购力减弱，全球需求也减少，由两个主要渠道看得出来，先是某些大宗商品价格掼低，再来是全球供应链卡堵渐渐打通。

珊提凡尼及其同仁估计，大宗商品价格下降，粮食价格放软，会让2022年下半年的全球通膨下降到年率5%，比起第二季的9.7%好得多。

全球经济走软由大宗商品价格走低最能感受得到；北海布伦特原油2日每桶价格来到大约93元，六月上旬一度超过120元；铜价比4月中旬跌约28%。

联合国粮农组织的食物价格指数8月比7月下跌1.9%，为连续五个月走软；排除汽车不计，美国进口商品价格7月增幅为1.9%，比3月的3.2%来得低。

经济大国的中国因疫情政策，工厂减产，经济成长受创，能源及大宗原料需求减少，连带减缓全球通膨燎原势头，对美国虽也有减压，但美国自己问题也严重。图为美中商贸大港洛杉矶港。(美联社)

疫情衝击，供应链断链，通膨暴升，美中经贸关係丕变。人民币兑美元贬值，联准会调涨利率，美元一路升值。(Getty Images)

服务业索价高 工资频见涨

预测机构“通膨洞见”(Inflation Insights) 总裁沙里夫(Omair Sharif)指出，舶来品如家具、休閒设备及家用娱乐商品7月价格上涨仅2.8%，比起4月的4.8%来得好，进口品价格下跌，接下来几季会反应到消费者物价。

但可以肯定，其他很多力量仍在推高美国通膨，首先是服务业索价上扬，在住居市场特别如此；工资涨到近20年来最高；联准会主席鲍威尔(Jerome Powell)最近都警告，7月通膨虽稍放缓，但幅度太轻微，不足以影响联准会升息打通膨的行动。

进口商品降价 国内消费物价却升

联准会纽约银行经济学者最近所做研究发现，进口商品加价转嫁到国内制造业的速度，最近要比新冠疫情前来得快；现在进品商品降价，会不会发生逆转现象，要看美国经济运行现况。

野村证券(Nomura Securities)资深美国经济学者雨宫爱知(Aichi Amemiya)指出，若不计汽车，进口消费商品的价格在7月比起4月下降0.5%，但相同商品的消费价格却稳定上升；这种不一致现象若持续下去，最可能原因便是国内因素，例如对通膨的预期值不安定、工资上升又较多，国内物流商叫价太猛，运输成本比以前来得高。