美经济“技术性衰退” 投资人反而视为利好

美国连续两个季度的 GDP 出现萎缩，已符合“技术性”衰退的定义。不过，据中国《财联社》报导，这似乎也被投资者视为利好，因为可促使交易员下调对未来美联储加息的预期。 28 日的美国股市也证明了这点，四大指数集体震盪走高、收盘齐扬。

美国商务部经济分析局 28 日公布的初步预估数据显示，美国第二季度 GDP 折合年率下滑 0.9 ％，此前第一季度 GDP 萎缩 1.6 ％。连两季出现萎缩，符合市场对“技术性”衰退的广泛定义。

而在 GDP 出炉前，美联储 27 日才宣布加息三码，以遏制通膨。美联储近月的大幅加息也使经济放缓，市场参与者也正密切关注这种快速缩紧的货币政策是否会将美国推进衰退。

不过，拜登政府仍坚持美国经济没有衰退。美国经济是否衰退，得由全国经济研究所（National Bureau of Economic Research, NBER）宣布，但这不太可能从几个月的经济表现就做出判断，仍待更长的观察时间。 NBER 执行长波特巴（James Poterba） 28 日表示，该委员会不相信“ GDP 连续两个季度下降的标准”。

美国财长叶伦（Janet Yellen）在 GDP 公布后也表示，美国经济仍保有弹性，美国 GDP 连两季度萎缩并不代表美国正处于衰退中，“许多经济学家及美国人对衰退都有类似定义：大规模失业和大量裁员、企业倒闭、私人企业活动大幅放缓及家庭预算严重吃紧。总之，就是经济广泛疲软，但我们现在没有看到这样的情况。”

叶伦表示，美国消费支出、家庭金融、企业成长与就业市场仍维持强劲状态，且过去三个月内创造了逾 110 万个就业机会，因此美国经济尚未陷入衰退，而是在转型，以进入更稳定、可持续的成长。

虽 GDP 衰退压低了美联储于今年剩馀时间内加息的预期，但也成了金融市场的好消息。联邦基金期货显示，交易员已将美联储年底利率的定价从 3.32 ％降至 3.25 ％。

且在股、债、汇市场上，美股虽在隔夜盘初有所承压，但在临近午盘时迅速由跌转涨。截至当天收盘，道琼指数上涨 332.04 点（1.03％），收 32,529.63 点；那斯达克指数上涨 130.17 点（1.08％），收 12,162.59 点；标普 500 指数上涨 48.82 点（1.21％），收 4,072.43 点；费城半导体指数上涨 33.5 点（1.15％），收 2,944.5 点。

债券市场上，基准 10 年期美国国债收益率连续第三个交易日下跌，从周三的 2.731 ％降至 2.680 ％，创三个半月来新低； 2 年期国债收益率从 2.968 ％降至 2.874 ％。

报导指出，摩根大通资产管理（JPMorgan Asset Management）市场策略师 Tai Hui 认为：“这显示，相较于前两次，未来三次（美联储）会议的加息幅度不会那麽大。”且目前迹象显示，明年有必要采取更谨慎的做法。

 Renaissance Macro Research LLC. 的美国经济研究部门负责人 Neil Dutta 也表示，虽然目前美国 GDP 数据符合预期，“但它还是强化了市场对今年晚些时候美联储政策转向的希望，虽然我不太确定市场以为的这种情况是否会真的实现。”

不过，骏利亨德森的研究总监 Matt Peron 则认为：“我们仍然认为经济尚未走出困境，因为它还将处于通膨和加息压力之下，我们建议对风险资产建立防御型头寸。”