美银：投资者在极度悲观中“全面”投降

美银的月度基金经理调查显示，投资者已将风险资产敞口削减至全球金融危机期间从未有过的水平。这表明经济前景“黯淡”之际，投资者全面“投降”。

截至7月15日当周，共有259名基金经理参与美银的调查，他们总计管理着7220亿美元资产。美银的调查称，目前高通胀被受访者视为最大的尾部风险，其次是全球衰退、鹰派央行和系统性信贷事件。与此同时，调查还显示，大多数投资者（比例为全球金融危机以来最高），都押注明年通胀将会下降，这意味着利率将会下降。

另外，调查显示，投资者对股票的配置跌至2008年10月以来的水平，而对现金的配置则飙升至2001年以来的最高水平。约58%的基金经理说，目前投资者比平时更厌恶风险，这一比例甚至超过了该调查在全球金融危机期间记录的水平。

美银认为，这一记录水平是标准普尔500指数进入熊市，并导致欧洲股市创下2008年以来最严重的六个月跌幅的原因。尽管有关美国通胀已见顶的乐观情绪正在再次酝酿，但潜在的紧缩风险仍很高，市场情绪依然低迷。另外，欧洲即将到来的能源危机也增加了经济的不确定性。

美银的策略师还表示，他们的牛熊指标仍“极度看空”，但这可能是短期反弹的信号。策略师们写道：

“2022年下半年，美股的基本面较差，但市场情绪显示，未来几周美股或信贷市场将反弹。”

美银的其他调查重点还包括：

投资者目前偏好持有现金和做多“防御类股”，如日用必需品股、公用事业股、医疗保健股等等，同时看空欧盟、银行、科技和消费类股，他们还削减了对资源类股的敞口；

最拥挤的交易是做多美元、石油和大宗商品、ESG资产、现金和做空美国国债；

在股市中，投资者最看空欧股和日本股市；

目前投资者最看好现金，最看跌股票。