通货膨胀大爆发：谁是最大赢家？

　    最新的美国官方通货膨胀数据出炉——8.5%，再度刷新最近40年的历史记录。

　　8.5%，看起来已经是过去40年的最高历史记录了。但实际上，就连这个数据，也是被美国数据统计部门给严重低估了的通胀数据——因为，自1980年代以来，美国经济统计部门，不断在调整CPI通货膨胀统计的类别、构成及其不同权重，这大大压低了真实通胀率。

　　过去40年经过调整的美国官方CPI数据与官方公布数据对比（以1980年美国官方通货膨胀统计方法为基础）

　　（以1980年美国官方通货膨胀统计方法为基础。）

　　看起来8.5%的通胀率，实际的通胀率是17%！

　　如此之高的通货膨胀，到底是怎么引发的？按照美联储的说法，这次的通货膨胀，纯粹是疫情导致的供应链问题；而按照美国拜登政府的说法，这么高的通胀，完全是俄罗斯侵略乌克兰的恶果……

　　在我看来，这都是完全不靠谱！

　　美国这一轮严重通货膨胀的制造者，只有如下两个机构：一是美联储的印钞，二是美国政府的发钱。前者为主，后者为辅。

　　2020年疫情爆发以来，美国政府额外发行了高达6万亿美元的国债，然后将这些钱发给了美国的企业和民众。而美联储则直接通过印钞，额外买下了5万亿美元的国债，让美元基础货币供应量直接从3.2万亿飙升了一倍达到6.4万亿美元。

　　就这样，央行印钱，政府发钱，两者联手演双簧，利用美元的国际货币地位，直接从全世界割了一波大韭菜，转移给了美国的企业和民众。

　　按照诺贝尔奖得主弗里德曼的话来说：通货膨胀，归根结底就是一个货币现象。进一步地，根据弗里德曼对美国货币史的研究，通货膨胀通常都发生在货币供应增加之后的12-24个月之内。

　　我们观察美联储统计的流通中美元（Currency in Circulation，CiC，流通到社会上的美元基础货币）的年化增长率，将其与最近20年美国的CPI通货膨胀率（左移12个月）进行对比，可以明显发现，两者具有高度的一致性——弗老爷子诚不欺我也！

　　从历史来看，美国的通货膨胀通常都发生在货币供应增加之后的12-24个月之内（作者博客）

　　更重要的是，大家都知道美元是世界货币，美元的通胀，基本上就意味着整个世界范围内的通胀，凡是这个世界上使用信用货币交易的人，都免不了被动地被人家“割韭菜”。

　　我们更关心的是，在这一波40年来最剧烈的美元通货膨胀中，谁是最大赢家？

　　当然是那些借债最多的人和机构！

　　我们以美国国债为例来进行说明。2年前的2020年4月份，美国两年期国债的到期收益率是0.2%，这意味着当时的美国政府发行100美元的2年期国债，只需要额外支付给你0.4美元充当利息就可以了。

　　2022年4月份，这些债券到期了，美国政府如期支付利息，最终你得到了100.4美元。但这个，只是名义美元，因为2021年4月份的通胀率是4.2%，而2022年4月份通胀率是8.5%，两者合计通胀率达到了12.7%——这就意味着今天100美元的价值，其实只相当于2年前的88.7美元。看起来你得到了100.4美元，实际上你损失了大约11美元（按照两年前的美元价值）。也就是2年前你借给美国政府的钱，实际上损失了11%的真实价值。

　　你所损失的钱，就是美国政府从你这里“偷”走的钱，就是美国政府占了你的便宜。

　　如果你觉得上面的过程还有点复杂的话，想想20年前，如果你借100万元人民币在大城市买房，然后，现在才让你偿还这100万元人民币。现在大城市的房价，大概涨了15-20倍，你可以算算在这一场债务中你所占到的便宜。

　　这么简单解释一下，你就应该明白，现在这个世界，谁的债务最多，谁就能从这一场通货膨胀中占到最大的便宜，也就是标题中的“最大赢家”。

　　就单一主体来说，全天下现在欠债最多的，毫无疑问是美国联邦政府。

　　截至目前，美国联邦政府的债务高达30.37万亿美元，在当前暴增的通货膨胀中，它可谓是当之无愧的最大赢家。

　　大萧条以来美国联邦政府GDP-债务的变迁（作者博客）

　　美联储的圣路易斯分联储，从预期通胀与实际通胀差距，估算了2021年里，美国政府占了购债购买者多少的便宜。他们的结论是，美国政府对所有美债持有人相当于征收了约美国GDP 3.3%的通货膨胀税，而对于那些投资一年期或更长期限国债的投资者，征收了大约6.5%的通货膨胀税。

　　这也意味着，在过去的一年中，美国政府从所有的债券投资者那里，“偷走了”大约0.76万亿美元的财富，成功实现了财富的转移和再分配。

　　如果说，美国政府是暴增的通胀的最大赢家，那么日本政府则是毫无疑问的第二赢家。其他排名靠前的“赢家”，基本都是发达国家的政府，其中包括了英国政府、法国政府、德国政府和意大利政府——因为，这些国家的政府债务绝对值以美元计价为最高。

　　所以，你要问，谁是通胀暴增的最大赢家？

　　毫无疑问，就是各国政府，因为，某种程度上说——人类有史以来的每一次严重通胀，全部都是各国政府（联合央行）刻意制造出来的！

　　有人可能会说了，政府的钱，归根结底还是要转移到企业和民众那里去。所以，政府算不上什么最大赢家。

　　如果你非要这么说的话，那么，政府在转移财富的过程中，谁和政府以及央行的关系最好，谁的债务增加得最多最快，谁就是真正占了通货膨胀大便宜的人。

　　在美国，就是与央行有关的商业银行、投资银行和各种与政府有关的企业，还有过去2年中得到政府大量现金补贴的普通美国人；在中国，就是各大商业银行、超大型央企、国企以及所有那些得到了大量信贷的人。

　　很可能你想不到，像苹果公司这种大型科技公司，同样是属于占了通货膨胀大便宜的人——因为，就在过去的2年间，哪怕手握几百亿美元的现金，苹果公司依然利用市场的低利率和自身的高信用资质，大肆发行债券，导致其总负债目前超过3000亿美元。

　　如果不借债的话，纯粹利用自有资产，苹果公司每年大概可以用100美元赚27美元。但通过大量借债，在过去的一年里，苹果公司用100美元赚到了147美元——库克时代的苹果公司，不仅仅是一家大型科技公司，更是一家充分利用债务杠杆的金融公司！

　　不管是商业银行，或是大型央企，或是那些因为与政府有关而得到天量信贷的机构和个人，包括苹果公司这样的大型科技公司，它们都占了通货膨胀这么大的便宜——

　　那，反过来想一想，它们所获得的那些额外的大便宜，又都是谁在吃亏呢？