一个信号12年来首见 人民币面临贬值？

　　4月11日，美国10年期国债收益率上行5.5个基点至2.76%，中国10年期国债收益率持平为2.75%。这是中美10年期国债利差自2010年以来首次出现倒挂，有分析认为，这或削弱人民币等中国资产的吸引力。

　　陆媒《经济日报》报道，今年3月25日，美国3年期国债收益率高出中国同期限国债收益率8个基点，这是自2009年6月以来首次倒挂；4月1日，2年期国债利差倒挂16个基点。

　　长期以来，中国国债的收益率均高于美国，中共当局借此来吸引美元来大陆投资。此次国债利率出现倒挂对中国的金融市场将产生哪些影响，《香港经济日报》12日报道，随着中国10年国债收益率溢价消失，外资对中国债券的兴趣或进一步降低。

　　华侨银行利率策略师张智远（Frances Cheung）表示，中国国债名义收益率的优势消失了，尽管由于货币政策差异，和其它主要国家的债券相比，投资中国国债的账面损失更小，但这种收益可能不足以弥补利差收窄带来的损失。她预计近期外资很难大量回归中国债券市场。

　　安本标准投资管理亚洲固定收益投资总监Edmund Goh也表示：“如果中国不再拥有更高的利率优势，投资者会担心人民币的估值。”

　　江海证券首席经济学家屈庆接受《每日经济新闻》采访表示，美国利率上升背景下，中美收益率曲线倒挂对大陆来说一定程度上面临压力，这种倒挂能够导致资金外流。但他认为这种倒挂不会持续太久。

　　植信投资研究院高级研究员常冉表示，中美利差倒挂不一定导致人民币汇率贬值，国际收支的“经常账户”与“金融账户”是直接影响人民币汇率升贬值的主要渠道。

　　但常冉表示，未来一段时期，受大陆结售汇、国际地缘政治、海外央行货币政策等综合影响，不排除人民币汇率在阶段性波动中贬值。

　　东方金诚首席宏观分析师王青团队表示，如果中美利差倒挂对人民币兑美元汇价形成阶段性贬值压力，必要时，当局监管层会利用重启逆周期调节因子、强化跨境资金流动宏观审慎监管等措施进行干预。

　　北大光华管理学院应用经济学系副教授唐表示，当前的局面是美国处于一个快速加息的进程中，而中国市场上，呼吁政策上降准降息的声音较高。在国内经济形势较为复杂，新的下行压力加大的情形下，中国货币政策肯定是以内部需求为主，不会针对汇率有过多的操作。