人民币要贬值 中共官媒放话面临“四差变化”

中国央行媒体评论指出，今年人民币汇率面临“四差变化”带来贬值压力，呼吁企业提供汇率避险服务，降低中小微企业汇率避险成本。学者分析，美国公布升息，人民币却逆向升值，热钱将出走中国流向美国，人民币贬值能否保六点五值得观察。

2021年人民币对美元升值2.3%，5日人民币汇率中间价为6.3779元，较前一交易日升值0.15分，缩量升至近三周新高。但是中国人民银行主管的《金融时报》5日却发表评论员文章，报忧不报喜，直指今年人民币汇率面临“四差变化”带来贬值压力。

《金融时报》文章所称人民币今年面临的“四差变化”，包括人民币和本外币利息差距缩小、经济增长差距发生变化、对外贸易差距缩小，以及风险预期差距逆转。文中指出，市场预期美国联准会2022年将升息3次，如果3月联准会升息，则全年升息次数可能上升至4次。一旦联准会超预期大幅升息，势必推升美债收益率，缩小境内外利差。

该文提及，国际货币基金（IMF）去年10月预测美国今年经济将增长5.2%，较7月上调0.3个百分点，较4月更上调了1.7个百分点。美国国会并通过基建法案，债务上限取得进展。去年第4季美元指数连续上涨，越过96关口，创2020年7月以来最高值，带动其他发达经济体货币和新兴市场货币对美元贬值。

中国已看到不利今年大陆经济走势的征兆、变数

《金融时报》文章提及，全球疫情可能好转，中国出口订单可能被分流，出口增速将回到常态。美国三大股指去年均报大涨，并数十次创下历史新高。部分大宗商品价格去年涨幅惊人，布兰特原油价格涨幅达到50%。美国房地产价格也大涨，全美新建住房销售价中位数史上首次突破40万美元，年比上涨约20%。

台湾经济研究院金融所所长吴孟道接受自由亚洲电台采访指出，中国向来偏向政策市场。官媒发出这项讯号，应该是打预防针，意思是大概已经看到一些他认为不利今年大陆经济走势的征兆、变数，提醒企业有风险意识。

吴孟道指出，去年中央经济工作会议已给出今年工作重点在“维稳”、“稳经济”，应该是看到风险不利因素正在酦酵，相对中国去年高经济成长率，今年则出现隐忧，中方做降准、定向降息，就是为预防。

吴孟道提及，包括中国社科院今年自己估计的经济成长率都不到六%，大概五点三%，甚至有外资投行估计五%以下、约四点七%，现在一些经济变化的情况也许比预期更糟，使得人民币相对面临贬值压力。

吴孟道说：“更不要说在以美国为首的全世界主要的央行都在做升息、紧缩货币的动作时，中国还在反向释出货币，相对还在宽松，而且是做一种跟全世界相对比较逆势降准的作法，也就会形成所谓资金往报酬率高的地方跑，像美国或一些开始升息的国家走的时候，中国当然就会面临资金外流的压力，这也会对人民币造成贬值等比较不利的因素。”

人民币贬值对企业负债造成沉重压力

吴孟道还示警，中国很多企业大概举很多外债，以美元、欧元等外币计价，一旦人民币走贬，资金外流，对企业经营压力大，应该做避险因应，尤其对中小企业的冲击。

近期中国爆发奥密克戎新一波疫情，西安已经进入全面封锁，恐将有其他城市跟进，吴孟道说，当封锁更严格时，内需市场会萎缩的更厉害。以中国内需贡献经济结构占六成，疫情冲击将加剧经济压力。

吴孟道提到，2018年中美贸易战开打，人民币最大压力时，贬值最弱达到约七点二，即一美元兑换七点二，现在约六点四。现在看来，经济虽有些逆风，但全球资金移动的速度并没有像当时那么恐慌，短期看来可能会贬值二%、三%、在中国国内可接受范围。

若疫情失控、美中贸易科技战加剧，资金外逃压力加大，人民币不会再像去年强势升值，吴孟道预测人民币贬值幅度说：“之前六点三、六点四，今年如果弱一点，可能六点五保不太住，我猜可能往六点五、六点六方向走，但不会到七。”

台湾中华经济研究院WTO及RTA中心副执行长李淳接受自由亚洲电台采访指出，美国联准会去年十月就放出消息要升息，会带动亚洲货币含人民币的贬值压力。

李淳说：“人民币其实去年（2021）升值的蛮明显，对美国整体升值了二点三%，这篇文章要告诉大家，2022年可能不能期待人民币对美金继续升值。主要原因是联准会升息，热钱会移开，流出中国，流回美国，这就会导致人民币汇率贬值的可能性。”

此外，李淳提到，货币贬值情况必须观察经济成长动能和出口表现。例如，去年台币升值表现非常强劲，如果中国经济成长、内需出口表现维持一定力道，美国联准会升息而造成人民币贬值，可以被经济成长动能抵销掉。