全球债市好牛 投资人抢进

全球债市近来展现“狂牛”走势，美、日、欧、亚公债价格一哄而上，殖利率全面走低，因投资人担心全球经济成长减缓，并预期多国央行将调低利率；公司债及超长期公债价格也水涨船高。 （路透）

全球债市近来展现“狂牛”走势，美、日、欧、亚公债价格一哄而上，殖利率全面走低，因投资人担心全球经济成长减缓，并预期多国央行将调低利率；公司债及超长期公债价格也水涨船高。

在美国联准会（Fed）上周确认将停止升息后，全球公债价格便同步上涨。目前联邦资金利率期货显示，投资人预期今年Fed将至少降息1码，使10年期美债殖利率28日盘中最低降到2.34%，远低于3月初2.77%。

日本10年期公债殖利率28日最低跌到负0.11%，比日银政策利率区间的下限还低，也是两年多来低点；德国10年期公债殖利率最低也跌到负0.086%，因欧洲央行（ECB）总裁德拉基表示欧元区的经济风险仍偏向下行，助长德债涨势。

梅德利全球顾问公司主管指出，公债陷入负利率，反映投资人预期经济成长与通膨都将偏低。

亚太债市同步走高。澳洲3年期殖利率降到1.355%，创历史低点。新西兰10年期殖利率更降到1.74%，比政策利率1.75%还低；新西兰央行总裁日前暗示下一步将是降息。马来西亚央行下修经济成长预估，带动公债上涨，10年期公债殖利率降到3.76%，澳盛银行预料央行最早将在5月降息。

不仅公债红火，投资人追逐殖利率热潮也延烧到公司债市场。全球投资级与垃圾级债券总市值三周来激增1.6兆美元，达55兆美元。彭博─巴克莱全球公司债总指数成分债平均殖利率，仅比美公债高出不到125个基点，利差低于五年平均水准。尽管经济成长减缓可能伤害企业的财务状况及偿债能力，但投资人仍奋勇抢进。

超长期公债也上涨；奥地利百年期公债（2117年到期）今年来总投资报酬率约达15%，德国30年期公债也上涨7.7%。星展银行债券专家李欧指出，由于已开发国家央行转向进一步宽松，债市殖利率可能持续下降更久，双率套利（Carry）可能成为市场主流。