贸易战是防止世界危机爆发的保险丝？

今年成了20世纪以来投资者最失败的一年，世界最大投资管理集团之一贝莱德指出。美国、欧洲、中国和韩国主要股指今年降低至少10%。从年初到11月中旬70类资产中90%为负回报。上次还是在1920年创造的最低纪录。

本世纪头四分之一，股票与债券首次同时下跌。比特币汇率已经达到今年最低水平，低于5000美元。这当然可以用对过热和投机的比特币市场的矫正来解释。然而要知道，石油股票也在下跌，美国国债和黄金也在下滑。购买快速发展的技术公司大量股份的各类基金，也在被迫迅速摆脱新的资产。根据Goldman Sachs的资料，26家基金在第三季度全部售出自己在脸书的股份。

中国股市也为下跌总趋势做出了贡献。它今年在所有新兴市场的表现不佳。市值从年初的峰值失去近30%。人民币汇率下跌也没有带来乐观：头一个月人民币对美元汇率就在7元心理关口附近徘徊。分析人士指出，下跌在很大程度上由中美贸易战所致。首先，参与受到关税制裁的商品供应链的所有企业都要遭受损失。此外，投资者对仍主要依赖于出口的中国经济的整体增长前景表示担忧。根据中国国家统计局的资料，第三季度中国经济增速降至2009危机以来的最低水平--与上一季度相比降低1.6%，与去年相比降低6.5%。

中国商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部研究员白明在接受卫星通讯社采访时指出，不应把这一切都归咎于贸易战--中国股市下跌，其中一个原因，是其不完善。

白明说："中国的股市的发展到的确存在失衡，发展过快，金融风险累积，需要挤压泡沫。相关法律法规不是很健全，对投资者的保护和教育不到位，存在盲目投资、热衷投机的现象。尽管中国的股市规模发展得很大，但成熟程度与西方国家还有一定的距离。中国股市需要进行调整，仍然在发展过程中，注册制没有完全落实，退市制度也没有按照多年以前的预期发展。中国的股市自身由于起步较晚，而发展较快，发展过程中出现一些问题其实是正常的。"

实际上，就全球范围而言，目前的形势或许反映的只是对投资者过高期望的矫正。美国经济已经走出2008年危机，进入了稳定增长轨道。美联储加息取代了量化宽松政策。这，一方面，让美元走强；但另一方面，允许美联储放弃低利率和购买债券政策。投资者因此不能从投资风险资产中获得高溢价，最终致市场下滑。

许多投资者认为，这种修正合理，美国市场，尤其是新兴替市场，仍有增长余地。其市值与现实条件不符的市场出现缓解，甚至有益。另一方面，正如白明指出的那样，新一轮经济周期将终结，因此可以期待新的危机。

白明说："根据西方发达国家的经济周期理论，现在又过了一个十年，经过一个十年的繁荣，同时泡沫也积累到了一定程度，只不过泡沫破灭的方式不一样，或以股市、或以住房、抵押贷款、汇率等不同的方式，但是经济的失衡必然会表现出来。中美贸易战是一个导火索，但最根本的因素还是美国经济自身的原因。目前全球的金融形势的确面对一定的压力，也不排除会有危机爆发。"

这位中国专家指出，危机经常是在形势看上去稳定、没人料到的时候发生。因此，在白明看来，谁也无法预测危机何时到来。如果能预测，危机或许就不会发生了。