美国国会通过税改之后，美元一度转弱，人民币兑美元被动地走高。不过，近日大量资金由股转债，美元骤然反弹，加上昨日内地公布最新数据，显示贸易顺差收窄幅度大于预期，引发人民币闪崩，波动之大令人咋舌！始终汇率升贬各有利弊，哪个水平才算是稳定合适，关键除了视乎内地经济表现，还看美元走势！
今年以来，多个非美元货币汇率升值，更带挈一月内地外汇储备录得十二连升，达至3.16万亿美元。本周三在岸及离岸人民币双双升破6.26关口，再创近三年新高。不过，本周四在岸人民币却竟单日急跌逾752个基点，是一五年“8‧11”汇改以来最大日间跌幅。人民币汇率在短时间内冲高踩低，波动甚大，令人有点吃不消！
今次导致人民币汇率急跌，有指是内地一月份贸易顺差下降幅度过多所致，但其实今年一月份进出口数据或多或少存在春节前的季节性因素。更贴切的原因，乃先前人民币累升幅度甚大，尤其是本周三人民币兑美元逆市走高，欧元和英镑等其他主要货币兑美元却双双走低，人民币逆流而上，而单是今年一月更累升逾3%，乃九四年以来最大单月涨幅。令人担忧的是，人民币升值过快，持续下去将形成长期升值预期，并不利于出口和经济增长，显见调整是迟早问题，只是来得略为急速。
其实，近期环球汇市动荡，与美财长出口术撑弱美元不无关系，美元骤跌后又来急升，导致主要货币随美元大幅摇摆。当然，中美贸易关系渐趋紧张，继美国对进口大型洗衣机和光伏产品征收高关税后，中国亦对美国进口高粱展开双反调查，双方你一言、我一语，拳来脚往，最怕纷争只属开端，春节后中美贸易战升温，亦不能完全排除中国官方出手阻止人民币汇率持续上升的可能性。
说到底，近期人民币的大幅波动，在在反映双向浮动下的新常态，透过增加汇率弹性，淡化升、贬值预期所衍生的投机活动和激化资产泡沫。另一方面，美国税改和基建投资下能否真的提振美元及美国经济，也不无变数，加上美国联储局明言将持续加息，中国要维持人民币汇率稳定，关键之一是打铁还须自身硬。
无可否认，中国内部经济表现稳定，去产能和去库存下，生产效益改善，企业盈利增长，经济稳增对汇率形成实际支持。当然，欧元区和日本经济的复苏步伐，亦有助对美元升势起抑制的作用，值得投资者关注。
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